Vorige week kreeg de Turkse lira rake klappen op de valutamarkten, maar de afgelopen 3 dagen kon de koers zich fors herstellen. Ten opzichte van de euro herstelde de lira met 17%.
De Turkse president riep zijn onderdanen op om euro’s (en dollars) om te zetten in lira, maar daarnaast kondigde de Turkse centrale bank een aantal maatregelen aan om de koers van de nationale munt te ondersteunen. En die maatregelen lijken voorlopig alleszins te werken.
Maandag had de centrale bank, wiens gebrek aan zelfstandigheid de financiële markten zorgen baart, verklaard alles te zullen doen om de financiële stabiliteit van het land te garanderen. De Turkse banken kregen de garantie dat ze alle benodigde liquiditeiten toegeschoven zullen krijgen.
Tevens werden de reserveverplichtingen voor de banken aangepast, zodat die in ieder geval toch verzekerd blijven over voldoende liquiditeiten te kunnen beschikken. De centrale bank heeft naar eigen zeggen 10 miljard lira, 6 miljard dollar en 3 miljard euro klaar staan om in het financieel systeem te stoppen.
Daarnaast werden maatregelen genomen om de speculatie tegen de lira aan banden te leggen. Het bedrag aan swaptransacties bij de banken mag niet meer dan 25% van het eigen vermogen bedragen.
De lira, die even voor de eerste keer flirtte met het niveau van 8 lira voor 1 euro, heeft inmiddels een herstel met 17% laten optekenen. Daardoor bedraagt het verlies van de munt sinds 1 januari nog 30%.
Herstel van korte duur?
Volgens de analisten is het wat voorbarig om al van een terugkeer van de stabiliteit op de valutamarkten te spreken. Om die af te dwingen, zal onvermijdelijk een stijging van de rentevoeten noodzakelijk zijn. Daar is president Recep Erdogan een fervent tegenstander van. Hij noemde hoge rentevoeten « de bron van alle kwaad » en wil de rente zo laag mogelijk houden om de economie te stimuleren.
De structurele problemen waar Turkije mee worstelt zijn nog niet verdwenen: een galoperende inflatie van 15%, een tekort op de lopende rekening en de schulden van de bedrijven in vreemde valuta’s (vooral dollar).
Inmiddels zijn ook de rendementen op de Turkse staatsobligaties in het spoor van het herstel van de lira opnieuw fors gedaald. Het rendement op korte en middellange termijn bedraagt nog 21% tegenover bijna 25% bij het begin van de week.
De Turkse staatsobligatie in euro met een looptijd van nog 4 jaar biedt nu een rendement van 6,33%. Ze is verkrijgbaar in coupures van 50.000 euro en heeft een rating BB+ bij Standard & Poor’s.