Afgelopen week begon met een flauwe dinsdag. Op de tegenvallende Amerikaanse inflatiecijfers over januari werd nogal paniekerig gereageerd, zoals verwacht mag worden van de manisch-depressieve stemming die momenteel op de financiële markten heerst. De kerninflatie, het cijfer waar de Fed naar kijkt, bedroeg 3,9 procent waar er 3,7 procent werd verwacht. Dit was de bevestiging voor beleggers dat de centrale bank tijdens de vergadering in maart niet de rente zal gaan verlagen, zoals het zelf ook al eerder had gesuggereerd. Economen verschoven hun verwachting voor een eerste renteverlaging eerst door naar de Fed-vergadering van mei en na de eveneens tegenvallende Amerikaanse producentenprijzen over januari afgelopen vrijdag, die met 2,0 procent stegen tegen een verwachting van 1,6 procent, naar die van juni.
Maar zoals de beurswijsheid ook zegt; na een ‘flauwe dinsdag volgt een vaste week’. En dat was afgelopen week zeker het geval. Vanaf woensdag lieten de markten de tegenvallende inflatiecijfers achter zich en werd de weg omhoog weer ingeslagen. Er werden zelfs weer all time high-records aangescherpt, zoals die van de AEX en de S&P 500. Op de obligatiemarkten was echter het beeld compleet anders. Het uitstel van renteverlagingen zorgde voor scherp oplopende kapitaalmarktrentes. De Amerikaanse 10-jaars rente liep afgelopen week met zo’n 15 basispunten op.
De komende week begint rustig vandaag. De Amerikaanse markten blijven gesloten vanwege Presidents’ Day. Dus moeten we het vandaag in Europa doen op eigen kracht. Dat lijkt niet goed te lukken. We zien vandaag veelal lichtrode koersenborden in Europa. In Azië eindige de Japanse Nikkei vrijwel vlak. In Shanghai ging vanochtend de handel weer van start, nadat de beurzen een week gesloten waren in verband met de viering van het nieuwe jaar, het Jaar van de Draak. De Chinese hoofdgraadmeter in Shanghai steeg met bijna 1 procent. Daarentegen stond de index van Hongkong, die vorige week wel deels open was, onder druk.
Vooral woensdag wordt het interessant. Wij kijken die dag niet alleen uit naar de notulen van de laatste vergadering van de Fed, ook komen er een tweetal bedrijven met hun kwartaalcijfers die op onze hoge interesse mogen rekenen. ’s-Ochtends voorbeurs komt Wolters Kluwer met de kwartaalresultaten en na het sluiten van de Amerikaanse markten komt Nvidia met de cijfers. Net als vorig jaar doet Nvidia (NASDAQ:NVDA) het dit jaar ook weer erg goed vanwege de AI-hype die dit jaar gecontinueerd wordt. In de zeven weken dat het jaar oud is, wist het aandeel alweer ruim 46 procent in koers te winnen. Daarmee passeerde het bedrijf afgelopen week Amazon (NASDAQ:AMZN) en Alphabet (NASDAQ:GOOGL) in beurswaarde. Vanwege de sterk opgelopen koers lijkt het aandeel ‘priced for perfection’. Dit betekent dat het aandeel, wanneer het woensdag bijvoorbeeld komt met een voorzichtige outlook voor het lopende kwartaal, slachtoffer kan gaan worden van winstnemingen. Om dit voor te zijn, hebben we de positie van Nvidia in de portefeuilles afgelopen week iets afgeroomd. Van winstnemen word je immers nooit armer.
Ook naar de cijfers van Nestlé, die donderdag voorbeurs komen, kijken we uit. We zijn benieuwd of de zeer fors, met meer dan 100 procent in een jaar, opgelopen cacaoprijzen al invloed hebben gekregen op de marges van de producent van KitKat en Smarties. Het is in de cacaobranche gebruikelijk te werken met zeer langlopende contracten en prijsafspraken. Dus de vraag is of Nestlé (SIX:NESN) nog heeft kunnen profiteren van de relatief lage cacaoprijzen van een jaar geleden of dat het al heeft moeten inkopen tegen de huidige hoge prijzen. Tegelijkertijd heeft Nestlé, als grootste koffieproducent ter wereld, waarschijnlijk wel kunnen profiteren van de zeer volatiele koffieprijzen afgelopen jaar. In de koffiebranche zijn de contracten juist zeer kortlopend. Ook interessant is of de CEO in zijn toelichting op de cijfers woorden rept over de boom in afslankmiddelen van Eli Lilly (NYSE:LLY) en Novo Nordisk (NYSE:NVO). Deze middelen zouden de verkopen van minder gezonde voeding ondermijnen. Donderdagmiddag vertel ik u het op deze plek.