Hoog rendement voor euro-obligatie Superior Industries 6% 2025

Nadat ze een groot deel van het jaar rond 101,50% van de nominale waarde lag, sluit de lening van de Amerikaanse aluminiumvelgenspecialist Superior Industries (NYSE:SUP) het jaar af in de buurt van het niveau van begin 2021, onder pari dus.

1

De recentste koers van de obligatie draait nu rond 97,44% van de nominale waarde, goed voor een rendement van 6,84% rekening houdend met een coupon van 6% en een looptijd tot 15 juni 2025. De minimale coupure bedraagt 100.000 euro en Standard & Poor's heeft de rating afgeklokt op "B-" in de high-yieldcategorie.

De koning van de aluminium velgen

Beleggers staan logischerwijze eerder afwachtend tegenover bedrijven die actief zijn in een segment dat afhangt van hoe gezond (of niet) de autosector is. Superior Industries International (NYSE:SUP) is wereldwijd dan ook een van de grootste leveranciers van aluminium velgen voor privévoertuigen en lichte bestelwagens. De groep kan een beurswaarde van ongeveer 110 miljoen dollar voorleggen, baat negen fabrieken uit in Noord-Amerika en Europa en stelt 8.000 mensen tewerk.

De firma levert aan alle grote automerken (BMW (DE:BMWG), Ford (NYSE:F), General Motors (NYSE:GM), Volkswagen (DE:VOWG_p), Tesla (NASDAQ:TSLA)...), maar is ook op de markt van de auto-onderdelen aanwezig via eigen merken zoals ATS, Rial, Alutec en Anzio. Volgens de laatst beschikbare jaargegevens kon de onderneming in 2020 via al deze activiteiten een omzet van 1,1 miljard dollar genereren.

Volumes, de toeleveringsketen, grondstoffen...

Dit jaar denkt het bedrijf een omzet van 1,33 tot 1,36 miljard dollar te realiseren, wat neerkomt op ongeveer 15,6 tot 16 miljoen verkochte velgen. In vergelijking met de prognoses van 4 augustus is die omzetvork iets nauwer ingeschaald, zelfs eerder naar beneden bijgesteld. Deze bijstelling gebeurde trouwens tijdens de presentatie van de recentste kwartaalresultaten op 3 november. Als reden wordt een significante daling aangehaald van de productievolumes van de grote autobouwers, wat hoofdzakelijk komt door het chiptekort en allerlei problemen die een impact hebben op de toeleveringsketens binnen de sector.

Nog een andere uitdaging voor de toeleverancier is de forse prijsstijging van de grondstoffen, meer bepaald van aluminium. Hierdoor hadden we steeds meer werkkapitaal nodig, klinkt het bij Superior Industries. Wat dan weer een impact had op onze cashflow en ook de stijging met 57,3 miljoen dollar van de nettoschuld verklaart tussen 1 januari en eind oktober én ze op een totaal van 548 miljoen brengt.

Ook in 2022 zal die druk blijven, zegt men bij de Amerikaanse groep die het meteen meer aangewezen vond om zijn vooruitzichten voor gans het jaar 2021 bij te stellen en zodoende dus de negatieve cocktail van verminderde volumes en gestegen grondstofprijzen in rekening te brengen.