Forse rendementen voor de obligaties van Jaguar Land Rover 2024 in euro

Geconfronteerd met stijgende rentes, een tekort aan elektronische componenten en de energietransitie ontmoet Jaguar Land Rover heel wat tegenwind op de markt. Anderzijds vragen de beleggers dubbelcijferige rendementen om de obligaties van de Britse autofabrikant in portefeuille te houden.

Zo biedt de obligatie die Jaguar Land Rover binnen 15 maanden zal terugbetalen een rendement van 9,3%, gebaseerd op een koers van ongeveer 90% van de nominale waarde. De lening is verkrijgbaar in coupures van 100.000 euro met een "B+" rating bij Standard & Poor's. Die rating werd deze zomer nog bevestigd door het ratingbureau.

De stijgende marktrentes staan natuurlijk niet los van stijgende obligatierendementen bij de autofabrikanten, maar een dubbelcijferig rendement op zo'n korte looptijd impliceert duidelijk dat de markt zich zorgen maakt over het kredietrisico dat aan JLR is verbonden.

Geen tekort wat de vraag betreft

En toch is er geen tekort aan vraag naar de auto's van deze constructeur, zoals blijkt uit een recordorderboek met meer dan 200.000 eenheden op het einde van het tweede kwartaal.

"De high-end luxesegmenten waarin we zijn gepositioneerd, zijn minder vatbaar voor een recessie in vergelijking met andere segmenten van de automarkt", zegt P.B Balaj, Chief Financial Officer van Jaguar Land Rover.

Dezelfde situatie zien we ook bij Mercedes, dat in juli aangaf te verwachten dat de vraag naar zijn high-end modellen in de tweede helft van het jaar zou blijven toenemen. De fabrikanten van luxe auto’s hebben dus duidelijk  geen last van recessievrees.

Het tweede kwartaal van april tot juni gaf echter een enorm verlies van meer dan een half miljard pond voor Jaguar Land Rover te zien. Op de achtergrond hebben tekorten aan componenten en de verstoring van de toeleveringsketen, evenals China's zero-covid-beleid, de opmars van zijn nieuwe vlaggenschip Range Rover en Range Rover Sport modellen afgeremd.

Valutaschommelingen en grondstofinflatie wogen voor een bedrag van £ 236 miljoen op de nettowinst van de groep, terwijl de omzet met 11% daalde tot £ 4,4 miljard.

Drie maanden eerder had JLR het eerste kwartaal bijna in evenwicht kunnen afsluiten met een licht verlies van negen miljoen.

Het bedrijf, dat eigendom is van het Indiase Tata Motors (NS:TAMO), is van plan zijn verkopen, winstgevendheid en cashflow in de komende negen maanden te verhogen.

Herinneren we er aan dat Jaguar Land Rover, de grootste Britse fabrikant, van plan is zijn gamma tegen het volgende decennium om te bouwen naar 100% elektrisch, wat enorme investeringsuitgaven met zich mee zal brengen. Dat is de beleggers niet ontgaan, die zodoende hogere rendementen eisen.

Wat betreft de looptijden van de uitstaande obligaties zal JLR volgend jaar een lening in dollars en een lening in ponden moeten terugbetalen. Aan het einde van het tweede kwartaal beschikte de groep over liquiditeiten ter waarde van 5,2 miljard pond, waarvan 3,7 miljard in contanten en 1,5 miljard aan kredietlijnen.

Tijdens het gespreide fiscale jaar 2020/21 verkocht JLR 439.588 voertuigen in 127 landen.