Dow Jones - Correctie niet Uitgesloten

De tendens van de fundamentele economische indicatoren lag de afgelopen week duidelijk op dalen. Toch vertoonde mijn bundel van leidende Amerikaanse indices met ruim 300 punten een stijging van 2.1%.

De Amerikaanse consumenteninflatie over oktober daalde iets meer dan verwacht en komt nu op 3,2% op jaarbasis. Oorzaak zijn de gedaalde prijzen voor energie en de vertraagde doorwerking van huisvestingskosten. De kerninflatie is echter met 4% nog flink hoger dan de doelstelling.

De waarschijnlijkheid dat de Amerikaanse centrale bank de rente nog zal verhogen daalde wat mij betreft tot nul. Maar net als iedereen heb ik de wijsheid ook niet in pacht, dus als de rente als gevolg van een verzwakte economie toch wordt verhoogd, dan zal dit in  afnemende bedrijfswinsten tot uiting komen.

Een andere fundamentele indicator zijn de olieprijzen met de daaraan gekoppelde voorraden die een deel van de vraag en aanbod bepaald. De olieprijzen daalden vorige week best hard, wat duidt op een lagere groeiverwachting en afnemende vraag. 

Ook de belangrijke 10-jaars kapitaalmarktrente, die ook wordt gebruikt bij het waarderen van aandelen, is afgelopen week gedaald tot onder de 4,5%.

Tot slot daalden ook de Amerikaanse winkelverkopen, maar minder dan verwacht. Zelf ben ik met het aandeel van Walmart (NYSE:WMT) met een daling van ruim 7% hierdoor flink de bietenbrug opgegaan, maar door gedegen risicomanagement viel de schade gelukkig nog te overzien.

Door een deal tussen Democraten en Republikeinen is het risico op een sluiting van de Amerikaanse overheid afgenomen. Kredietbeoordelaar Moody's waarschuwt echter dat de kredietwaardigheid van de VS een stap teruggezet kan worden. Dit zal best een tijdelijke en beperkte invloed op de koersen betekenen.

Deze week staan er acht datareleases op de economische kalender. Morgen zijn er de Bestaande Huizenverkopen en de presentatie van de FOMC Notulen. Woensdag de Kern Duurzame Goederen Bestellingen over oktober, de Eerste Aanvragen Werkloosheidsvergoeding en de eerder genoemde Ruwe Olievoorraden.

Donderdag zijn de beurzen in de US vanwege Thanksgiving Dag gesloten en vrijdag sluiten zij vanwege Black Friday hun deuren om 18:00 uur in onze tijdzone. Om kwart voor vier wordt nog wel de Diensten Inkoopmanagersindex (PMI) over november gepresenteerd, maar omdat de beurzen zijn gesloten kunnen we hier eventueel de maandag erop pas reageren.


Voor het technische plaatje maak ik deze week gebruik van de daggrafiek. Hierop is namelijk duidelijk te zien dat de koers zich afgelopen week het niveau van 35.000 punten heeft getest en vervolgens zijwaarts heeft bewogen. Het volume lag vorige week echter hoofdzakelijk boven het gemiddelde. 

Volgens het boekje van de ‘Volume Price Analyses’ (VPA) duidt dit op een kantelpunt. Traders en beleggers moeten dus volgens deze leer op zijn minst rekening houden met een correctie. Om enigszins duidelijk te krijgen tot hoever een correctie dan zal plaatsvinden, heb ik het 38.2% Fibonacci retracementniveau uitgezet over de laag van vrijdag 27 oktober en de hoog van verleden week woensdag.

Het kan bijna geen toeval zijn dat dit niveau precies op het niveau van het ronde getal van 34.000 punten ligt en ook in de nabijheid van de dynamische steun die wordt gevormd door het 200 Moving Average.

Omdat de koers nog altijd boven het 200 Moving Average beweegt is de trend formeel nog opwaarts. Het feit dat dit moving average echter vrijwel vlak loopt vertelt mij dat de kracht van de opwaartse trend niet erg sterk is. Vanuit technisch oogpunt is de kans dat de koers hier dan ook naar zal terugkeren, wat mij betreft groter dan dat hij zal stijgen. Ik blijf daarom voorlopig op mijn handen zitten, want het is tenslotte wel bijna december,  de feestmaand met alle omzetten van dien.