Door Kathy Lien, Managing Director van FX Strategy voor BK Asset Management.
Dollar-optimisten hebben weer de controle dankzij sterke Amerikaanse gegevens en een herstel van de opbrengsten. Volgens het laatste bbp rapport groeide de Amerikaanse economie in haar snelste tempo in bijna 4 jaar. Hoewel dit rapport slechts een bevestiging was van eerder uitgebrachte cijfers, was het feit dat er geen revisies werden doorgevoerd voldoende om het vuur onder USD/JPY aan te steken. Duurzame goederen verdubbelden ook de verwachtingen, maar de stijging was grotendeels te danken aan orders van Boeing (NYSE:BA).
Als de pessimisten redenen wilden vinden om de dollar lager te drijven, hadden ze gemakkelijk kunnen kijken naar het handelstekort, dat in augustus is opgelopen, of naar de hogere uitkeringsaanvragen en lagere voorlopige woningverkopen. Het negeren van deze cijfers door de greenback en de sterke, brede opleving van gisteren zijn echter een teken van ongelooflijke kracht. Vooral USD/JPY wiste alle verliezen van woensdag uit om dit jaar het hoogste niveau te bereiken. Het volgende grote weerstandsniveau ligt net boven de 114. De ineenstorting op woensdag en het herstel op donderdag werden voornamelijk gevoed door de stijging van de schatkistrentes. Als de rente verder was gedaald, hadden we niet zo'n belangrijke stijging van de USD/JPY gezien.
De slechtst presterende valuta was de Zwitserse frank. Na een consistente stijging in de afgelopen maand kende de munt de sterkste eendagsstijging in 3 maanden. Zonder grote ontwikkelingen vanuit Zwitserland werd de opleving vooral gedreven door een korte dekking. Hoewel Duitsland een sterkere inflatie meldde was met het vertrouwen in de eurozone en de bezorgdheid over Italië de euro lager in vergelijking met de greenback. Onze collega Boris Schlossberg meldt:
"De markten houden de Italiaanse begroting nauwlettend in de gaten, die naar verwachting slechts 2% tekort zal vertonen, ruim binnen de EU grenzen. De nieuw gekozen populistische regering heeft echter aangedrongen op hogere tekortdoelstellingen, omdat zij de stervende Italiaanse economie wil stimuleren. Als de heer Tria ontslag neemt en zo een begrotingscrisis ontketent, zou de EURUSD snel naar 1,1600 kunnen tuimelen uit angst voor een staatsschuldencrisis."
Woensdag zeiden we dat de EUR/USD het meest geschikt was voor een doorbraak en waarschijnlijk zal dalen tot 1,1670. Nu dit doel is bereikt, konden we een consolidatie zien boven de 20 en 100 dagen SMA. Duitse arbeidsmarktgegevens waren vanochtend positief, en de CPI van de eurozone wordt nog vrijgegeven. Volgens de PMI's zou de Duitse inflatie sterk moeten zijn op basis van het CPI-rapport van woensdag.
GBP/USD handelt weer onder de 100 dagen SMA. De markt negeerde de positieve commentaren van Haldane, lid van de Bank of England, en EU Brexit-onderhandelaar Barnier. Haldane zei dat in het huidige groeitempo meer renteverhoging nodig is omdat de centrale bank het zich niet langer kan veroorloven om de economie warm te laten draaien. Barnier zei dat hij na zijn ontmoeting met de Britse oppositieleider Corbyn wil helpen zorgen voor een ordelijke Brexit en dat hij hoopt samen een ambitieus toekomstig partnerschap op te bouwen.
Dit alles was echter niet van belang op een dag dat alle belangrijke valuta's werden gedreven door de gulzige markt naar Amerikaanse dollars. Herzieningen in het bbp van het VK in het vierde kwartaal staan gepland voor vrijgave en net als het rapport van donderdag uit de VS wordt dit cijfer niet gezien als een mogelijke verrassing.
Last but not least, USD/CAD wiste alle zijn vorige winsten en eindigde de dag lager tegen de greenback. Stijgende olieprijzen en commentaren van premier Trudeau leenden steun aan de munt. Trudeau zei dat een handelsovereenkomst met de VS nog steeds mogelijk is, maar het kan nog lang duren omdat president Trump zijn optimisme niet deelt. Volgens Trump, die gisteravond een persbericht vrijgaf, waren de tarieven van Candada te hoog. "Hij lijkt niet te willen bewegen, en ik heb hem verteld dat hij het maar moet vergeten," aldus de Amerikaanse president. Het lijkt zeer onwaarschijnlijk dat Canada zich bij de nieuwe NAFTA-overeenkomst zal kunnen aansluiten. De Trump-administratie zal in dat geval een bilaterale overeenkomst met alleen Mexico sluiten. De markt lijkt echter al vrede te hebben met de gemiste deadline van 30 september.