Bombardier (TSX:BBDb), specialist in toestellen voor de zakenluchtvaart, heeft kwartaalresultaten gepubliceerd die in de goede richting wijzen. Op de secundaire markt is de risicopremie die beleggers eisen om de obligaties van het bedrijf in portefeuille te houden dan ook sterk gedaald.
Zo wordt de obligatie die de multinational in 2025 terugbetaalt, nu verhandeld boven 98% van de nominale waarde. Waardoor het rendement op jaarbasis 8,20% bedraagt, wat overeenstemt met een premie van 360 basispunten in vergelijking met het rendement van de Amerikaanse staatsobligatie met vergelijkbare looptijd.
Tijdens onze laatste update over deze obligatie in mei van dit jaar bedroeg die premie nog meer dan 650 basispunten op een koers van 95% van de nominale waarde en dus met een rendement van meer dan 9%.
De beleggers hebben zodoende hun rendementseisen verlaagd om de schulden van de vliegtuigfabrikant in portefeuille te houden.
Verbeteringen op alle terreinen merkbaar
De daling van het rendement is het gevolg van de prestaties van het bedrijf die van kwartaal tot kwartaal op alle terreinen verbeteren.
In het kwartaalrapport van vorige week meldde Bombardier een omzet van $1,5 miljard (+/_ 1,5 miljard euro) in het kwartaal van juli tot september, dankzij de verkoop van 25 vliegtuigen en dankzij een zeer sterke aftermarket activiteit. Deze laatste activiteit liet een stijging met 20% optekenen.
Het bedrijf, dat meer dan 5.000 vliegtuigen onderhoudt, schrijft de groei van de aftersales service (een kwart van de omzet) toe aan de toename van het aantal vlieguren van de wereldwijde luchtvaartvloot en aan de uitbreiding van het netwerk van servicecentra wereldwijd.
De bedrijfswinst verdrievoudigde tot $ 145 miljoen en de nettowinst bedroeg $ 27 miljoen, vergeleken met een verlies van $ 376 miljoen een jaar eerder.
De vrije kasstroom was positief op $ 52 miljoen en voor het hele jaar wordt gerekend op $ 515 miljoen. Dat is 5x meer dan in dezelfde periode vorig jaar.
In reactie op de cijfers kon het aandeel afgelopen donderdag een winst van meer dan 6% op de Toronto Stock Exchange vasthouden.
Bestellingen blijven goed binnenlopen
Ondanks signalen die wijzen op een vertraging van de wereldeconomie, blijft de vraag naar de vliegtuigen van Bombardier sterk.
Dat blijkt uit de 300 miljoen dollar aan nieuwe orders die in het derde kwartaal werd binnengehaald, waarmee de totale waarde van het orderboek op 15 miljard dollar komt. Wat neerkomt op een stijging van 23% tijdens de eerste negen maanden van het jaar. Daarmee is het ook 2 jaar aan productie veilig besteld, zo lichtte Bombardier toe.
"Gezien het feit dat de boetes voor opzeggingen erg hoog zijn, is de kans klein dat een klant zich terugtrekt", aldus Cameron Doerksen, analist bij National Bank Financial, op de site lesaffaires.com.
Bombardier heeft een aantal moeilijke jaren achter de rug heeft. Een ingrijpende reorganisatie heeft geleid tot een exclusieve heroriëntatie op zakenvliegtuigen. Dit vooral na de verkoop van de spoordivisie aan Alstom (EPA:ALSO) voor meer dan 5 miljard dollar vorig jaar.
In 2021 genereerde Bombardier een omzetcijfer van $ 6,1 miljard.