2022 Was niet goed. Ja en?

Vier jaar geleden

Vier jaar geleden werd in de week voor Kerst de laatste hoop op iets wat in ieder geval nog een beetje op een eindejaarsrally leek, de grond ingeslagen. De Federal Reserve was al enige tijd aan het verkrappen en had zojuist de Fed Funds Rate weer verhoogd, naar 2,40 procent. De beurzen reageerden not amused. De AEX-index zette notabene op kerstavond een bodem neer van 478 punten. Een week later zou de index het jaar afsluiten met een verlies van 10,41 procent. Het jaar 2018 zou de boeken ingaan als een slecht beleggingsjaar. Reden: een verkrappende centrale bank in de VS.

Drie mooie jaren

De Federal Reserve moest al snel echter op zijn schreden terugkeren. Er volgde een serie renteverlagingen om uiteindelijk op het dieptepunt van de coronacrisis uit te komen op een Fed Funds Rate van 0,05 procent. Door het ruime monetaire beleid konden de beurzen optimaal floreren. De AEX-index steeg drie jaar op rij. Tussen eind ’18 en eind ’21 mocht onze nationale index een koerswinst van ruim 64 procent bijschrijven. Dat is een gemiddeld rendement van bijna 18 procent per jaar in deze drie jaren. De lage rente en de koerswinsten trokken veel nieuwe beleggers naar de beurs. De AEX-index zette tegen het einde van 2021 zelfs een nieuwe All Time High neer van 829 punten. 

Na de pandemie

Dat hier vervolgens weer een correctie op volgde kwam niet onverwacht. Aldus geschiedde. De wereldeconomie herstelde uit een periode van pandemie en lockdowns. Consumenten hadden tijdens de pandemie veel steun van de overheid ontvangen en konden dat nu weer gaan uitgeven. Overal ontstonden er tekorten, aan producten, aan grondstoffen, aan personeel. De wereldwijde logistieke ketens konden de exploderende vraag niet aan. Overal stegen de prijzen. De inflatie bereikte in de loop van het jaar een niveau dat we ruim 40 jaar niet meer hadden gezien.

Tijdelijk werd iets langer

Waar de centrale banken aanvankelijk nog sussend reageerden met de verwachting dat deze inflatie slechts van tijdelijke aard was, raakten ze later alsnog in paniek. Wat volgde was een ongekende serie renteverhogingen. De beurzen gingen door hun hoeven. In de zomer bereikte de inflatie in de VS zijn hoogste punt met 9,1 procent. In die periode zette de beurs zijn bodem voor het jaar neer. Inmiddels lijkt het grootste inflatiegevaar weer een beetje geweken en daalt de CPI al weer enige maanden. De beurzen zijn weer enigszins opgeveerd. Dat neemt niet weg dat 2022 net als 2018 de boeken zal ingaan als een beleggingsjaar om snel te vergeten.

Slechte jaren horen erbij

Slechte beleggingsjaren zijn echter onvermijdelijk. Bedenk dat dit pas het tweede jaar is sinds de kredietcrisis dat de AEX-index met verlies eindigt. In 2011 zorgde de eurocrisis nog voor veel onrust op de beurs. Alle andere jaren sinds het horrorjaar 2008 zijn winstgevend voor beleggers geweest. Zo bedroeg de koerswinst van de AEX-index in de afgelopen 14 jaar gemiddeld 7,8 propcent per jaar. Een belegger die begin 2009 was begonnen zou zijn geld bijna hebben verdriedubbeld.

Herbelegde dividenden

En dan hebben we het nog niet eens over de uitgekeerde dividenden. Die dragen -wanneer herbelegd- niet onaanzienlijk bij aan het gerealiseerde rendement. Even terug in de tijd. De AEX-index zag in 1983 -toen nog onder de naam EOE-index- het levenslicht. Sindsdien realiseerde de index een koerswinst van gemiddeld 6,49 procent per jaar, in de periode tot eind 2021. De AEX-herbeleggingsindex kwam met de herbelegde dividenden tot een rendement van gemiddeld 10,50 procent per jaar.

54 keer over de kop

In de afgelopen 40 jaar zou een belegger zijn vermogen dus 54 keer over de kop hebben kunnen zien gaan. Ervan uitgaande dat hij alle doemscenario’s in de prullenbak heeft gegooid. Want het heeft in die 40 jaar bepaald niet altijd meegezeten voor beleggers. De oktober crash van 1987, de internet crash van 2000-2003, de kredietcrisis van 2008-2009 en de coronacrisis van 2020 waren reden genoeg om de handdoek in de ring te gooien. Ondanks het feit dat 2022 de geschiedenis in zal gaan als een slecht beursjaar blijft overeind dat beleggen in aandelen lonend kan zijn. En de inflatie dan? Die bedroeg over de afgelopen 4 decennia 2,8 procent gemiddeld per jaar. Gecorrigeerd voor inflatie had een belegger in deze periode 7,7 procent gemiddeld per jaar verdiend.