Een mogelijke daling van de Amerikaanse aandelenmarkten ligt in het verschiet, met een verwachte daling van 10% tot 13% dit jaar, volgens Jitania Kandhari, deputy chief investment officer bij Morgan Stanley Investment Management (MSIM).
Deze voorspelling is grotendeels te wijten aan een mogelijke selloff in zeven grote technologiebedrijven, vaak de Magnificent Seven genoemd, waaronder Microsoft (NASDAQ:MSFT), Apple (NASDAQ:AAPL), Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Amazon (NASDAQ:AMZN), Nvidia (NASDAQ:NVDA), Meta Platforms (NASDAQ:META) en Tesla (NASDAQ:TSLA).
Kandhari merkte op dat de marktwaarderingen van deze bedrijven verlengd lijken, wat suggereert dat een correctie heel goed mogelijk is. MSIM, dat $1,5 biljoen aan activa beheert, verwacht dat de bredere markt zich zal gaan afstemmen op de prestaties van deze megacapaandelen.
Ondanks de potentiële neergang is Kandhari van mening dat de huidige situatie verschilt van de uitbarsting van de dotcom-zeepbel in het begin van de jaren 2000. Ze wijst erop dat grote technologiebedrijven vandaag de dag aanzienlijke cash genereren en robuustere bedrijfsmodellen hebben dan die welke tot eerdere marktzwaktes hebben geleid. Daarom wordt verwacht dat voorspelde dalingen ordelijker zullen verlopen.
Wat de waardering betreft, wordt de S&P 500 index momenteel verhandeld tegen ongeveer 21 keer de verwachte winst, wat hoger is dan de wereldwijde tegenhangers. Kandhari suggereert dat een multiple van 16,5 tot 17 keer de verwachte winst redelijker zou zijn voor de S&P 500, gezien het huidige winstgroeipad.
De Nasdaq Composite, die sterk beïnvloed wordt door technologieaandelen, handelt op 28 keer de verwachte winst en overtreft daarmee de MSCI All Country World Price Index, die op 18 keer staat.
Op maandag sloot de S&P 500 index op 5.463,54 punten, een daling van 3,6% ten opzichte van de recordstand op 16 juli. In reactie op de marktvooruitzichten heeft MSIM zijn gewicht in technologieaandelen verminderd en richt het zijn aandacht op industriële aandelen, die Kandhari aantrekkelijk vindt. Het bedrijf geeft ook de voorkeur aan niet-duurzame consumptiegoederen en discretionaire goederen, wat het vertrouwen in de Amerikaanse consumentenbestedingen weerspiegelt.
Kandhari meldde dat de rentegevoeligheid van de economie is afgenomen, nu bedrijven langetermijnleningen aangaan, waardoor ze minder last hebben van hogere rentes dan verwacht. Bovendien verhoogt MSIM zijn beleggingen in financiële aandelen, die profiteren van een steilere rentecurve in Amerikaanse Treasuries. Hoewel de rentecurve momenteel omgekeerd is, zou een terugkeer naar een stijgende curve gunstig zijn voor banken, omdat de financieringskosten dan dalen en de kredietverlening wordt gestimuleerd.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.