Analisten van Bank of America (BofA) beschouwen de Zuid-Afrikaanse rand (ZAR) als aanzienlijk ondergewaardeerd. Ze voorspellen een potentiële waardestijging van de munt tegen een stabiliserende Amerikaanse dollar. De analyse is gebaseerd op de verwachting van een hogere reële bbp-groei voor Zuid-Afrika, samen met een eenmalige renteverlaging door de Zuid-Afrikaanse Reserve Bank (SARB) in januari.
BofA heeft zijn schatting van de reële bbp-groei voor Zuid-Afrika bijgesteld naar 1,6%, een lichte daling ten opzichte van de eerdere prognose van 1,8%, maar nog steeds een opmerkelijke verbetering ten opzichte van de groei van minder dan 1% in de afgelopen twee jaar. De inflatie zal naar verwachting gemiddeld 4,3% bedragen in 2025, wat onder het streefcijfer van 4,5% van de SARB ligt.
Ondanks mondiale risico's voorspelt BofA dat de centrale bank de beleidsrente in januari zal verlagen naar 7,50% en deze voor het grootste deel van 2025 zal handhaven. De cumulatieve verlagingscyclus zal naar verwachting 75 basispunten bedragen. Analisten voorzien echter ook een renteverhoging in de laatste vergadering van 2025, aangezien de inflatie naar verwachting boven het streefcijfer zal uitkomen.
De analyse van de bank suggereert dat de huidige waarde van de ZAR niet in overeenstemming is met de economische fundamenten, en dat er potentieel is voor een aanzienlijke waardestijging. Bovendien wordt de positionering in de munt als licht beschouwd, wat aangeeft dat niet veel beleggers op de rand inzetten. Dit zou kunnen leiden tot een scherpere rally als de bredere USD begint te stabiliseren.
Verder constateert BofA dat de swaps aan het korte einde te laag zijn, en de rendementen op 5 en 10 jaar te hoog in vergelijking met hun macro-economische voorspellingen. Deze discrepantie zal naar verwachting resulteren in een afvlakking van de rentecurve. Ook werd opgemerkt dat de asset swap spreads (ASW's) te sterk zijn verkrapt, gezien het feit dat de fiscale vooruitzichten voor Zuid-Afrika de afgelopen drie jaar niet wezenlijk zijn verbeterd.
Samenvattend presenteert de analyse van BofA een constructieve vooruitzicht voor de Zuid-Afrikaanse rand, ondersteund door een gunstige economische prognose en een verwachte verlaging van de beleidsrente door de SARB. De bevindingen van de bank suggereren potentiële aanpassingen in de financiële markten naarmate de munt zich aanpast aan de macro-economische realiteit.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.