De Amerikaanse dollar is de waarschijnlijke begunstigde in het geval van een geëscaleerd handelsconflict tussen westerse landen en China. Nu de onzekerheden over het wereldwijde handelsbeleid het grootst zijn sinds de periode 2018-2019, verschuift de aandacht naar de mogelijke implicaties nu de Amerikaanse presidentsverkiezingen naderen.
Verwacht wordt dat de komende verkiezingen in november deze problemen nog zullen verergeren, met verdere tarieven op Chinese import en waarschijnlijk vergeldingsmaatregelen, ongeacht de verkiezingsuitslag. China heeft al laten weten dat elke stap van Europa om extra tarieven in te voeren kan leiden tot een regelrechte "handelsoorlog".
Het relatief insulaire karakter van de Amerikaanse economie, de prominentie van de financiële markten en de dominantie van de dollar in de internationale reserves bieden de VS een mate van bescherming die andere landen niet hebben.
Hoewel de VS een tragere groei en hogere inflatie kunnen doormaken, kunnen deze factoren de noodzaak voor renteverlagingen door de Federal Reserve uitstellen of tenietdoen. De groei in Europa en Azië zou daarentegen meer negatief beïnvloed kunnen worden.
Economen van Goldman Sachs hebben de risico's voor de groei in de VS en de eurozone geanalyseerd aan de hand van bedrijfscommentaren, aandelenrendementen rond aankondigingen van tarieven en investeringspatronen. Hun analyse suggereert dat een terugkeer naar het niveau van handelspolitieke onzekerheid van 2018-2019 de Amerikaanse bbp-groei met 0,3 procentpunt zou kunnen verminderen, terwijl het effect op de eurozone mogelijk drie keer zo groot is.
Het Internationaal Monetair Fonds voorspelt al dat de groei van de eurozone trager zal zijn dan die van de VS, met 0,8% voor dit jaar en 1,5% voor het volgende jaar, waardoor de regio voor grote uitdagingen zou kunnen komen te staan.
Omdat de Amerikaanse economie minder open staat voor handel dan de Europese of Chinese economie, zouden handelsverstoringen een relatief beperkte binnenlandse impact moeten hebben. De Amerikaanse export van goederen en diensten was goed voor 11,8% van het bbp in 2022, vergeleken met 20,7% in China en 20% voor de export van goederen in de eurozone. Bovendien is het Amerikaanse handelstekort afgenomen, wat erop wijst dat het misschien niet zo'n grote rem op de dollar zal zijn als in het verleden.
Te midden van deze handelsspanningen nemen de buitenlandse investeringen in China snel af. Chinese aandelen presteren ondermaats en de yuan daalt naar een laagste punt in zeven maanden ten opzichte van de dollar. Europese aandelen en de euro hebben ook negatief gereageerd op het vooruitzicht van verhoogde tarieven op Chinese import.
Analisten van Deutsche Bank suggereren dat de dollar voor een langere periode sterk zal blijven, hoewel het momentum kan afnemen naarmate de economische cycli vorderen. Toch zou een agressiever handelsbeleid van de volgende Amerikaanse regering de dollar verder kunnen ondersteunen en de euro mogelijk naar pariteit kunnen drijven.
Samenvattend kan de Amerikaanse dollar, nu de handelsspanningen oplopen, naar voren komen als een relatieve veilige haven, vooral als westerse landen de tarieven op Chinese goederen verhogen en te maken krijgen met vergeldingsmaatregelen. De economische veerkracht van de VS in vergelijking met zijn wereldwijde tegenhangers zou de dollar kunnen positioneren voor kracht in het licht van toenemend protectionisme en verminderde grensoverschrijdende handel.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.