Wereldwijde beleggers trekken zich terug uit Japanse aandelen, een verandering ten opzichte van hun eerdere positieve houding, na een periode van grote marktturbulentie. De verschuiving in het sentiment komt nu de economische vooruitzichten opnieuw worden geëvalueerd en de effectiviteit van door de yen gefinancierde transacties in twijfel wordt getrokken.
De Nikkei-index is sinds begin 2023 aanzienlijk gestegen en verdubbeld, waarbij een dalende yen het rendement voor zowel beleggers als bedrijven verhoogde. Deze trend keert echter om door de recente volatiliteit van de yen, renteverhogingen door de Bank of Japan (BOJ), scepsis over de winsten van Japanse bedrijven en zorgen over een mogelijke vertraging van de Amerikaanse economie.
De CSOP Nikkei 225 Daily Double Inverse ETF, een in Hongkong genoteerd fonds dat bearish bets tegen de Nikkei-index toestaat, kende een dramatische stijging van het handelsvolume in de week die dinsdag eindigde. De gemiddelde dagelijkse omzet steeg tot bijna HK$ 20 miljoen ($ 2,57 miljoen), wat een aanzienlijke sprong is ten opzichte van de HK$ 1 miljoen in de voorgaande week en het hoogste volume is sinds de oprichting van het fonds in mei 2024.
Tegelijkertijd verminderen wereldwijde hedgefondsen hun Japanse aandelenposities in het snelste tempo in meer dan vijf jaar, zoals gerapporteerd door Goldman Sachs voor de week van 2 augustus tot 8 augustus. Sommige langetermijnbeleggers verminderen ook hun blootstelling aan Japanse aandelen.
Ben Bennett, hoofd beleggingsstrategie voor Azië bij het in Londen gevestigde LGIM, gaf aan dat het bedrijf zijn positie in Japanse aandelen al had teruggebracht vóór de volatiliteit van de afgelopen week en dat het deze onderwogen positie heeft gehandhaafd. Hij noemde de kwantitatieve verkrapping door de BOJ en een sterker wordende yen als obstakels voor de Japanse aandelenmarkt.
Japanse aandelen beleefden afgelopen maandag hun ergste daling op één dag sinds 1987. Een onverwachte renteverhoging in Japan en de vrees voor een Amerikaanse recessie leidden tot het afbouwen van de carry trade van de yen, waarmee de aankoop van risicovolle activa, waaronder Japanse aandelen, werd gefinancierd.
De yen is sterk gestegen, van ongeveer 162 per dollar medio juli tot ongeveer 142 per dollar afgelopen maandag, waarmee de hoogste waarde in zeven maanden werd bereikt. Analisten zijn voorzichtig en suggereren dat het afbouwen kan doorgaan door de verwachting van een verdere waardestijging van de yen en een stijging van de CBOE Volatility Index.
Carlos Casanova, senior econoom voor Azië bij de Zwitserse vermogensbeheerder UBP, merkte op dat de afname van de yen carry trades betekent dat Japanse aandelen nu een verbetering van de fundamentals moeten laten zien, met name van de winst, die afhankelijk is van een herstel van de binnenlandse economie. UBP heeft onlangs een neutraal standpunt ingenomen ten aanzien van Japanse aandelen na het sluiten van enkele posities.
Zuhair Khan, een senior portefeuillebeheerder bij UBP in Tokio, zei dat de handel in de Japanse markt uitdagender is geworden door de onzekerheden rond de Amerikaanse rente en de koers van de yen.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.