De recente overgang naar een snellere afwikkelingscyclus voor Amerikaanse effectentransacties heeft een groter effect op marktdeelnemers dan aanvankelijk verwacht, zo blijkt uit een onderzoek van Citigroup. De overgang naar een T+1 afwikkelingscyclus, die in mei werd ingevoerd, vereist dat transacties in aandelen, bedrijfs- en gemeentelijke obligaties en andere effecten de volgende werkdag worden afgewikkeld, in plaats van de vorige periode van twee dagen.
Volgens het onderzoek vond 44% van de buy- en sell-side bedrijven dat de overgang meer impact had dan verwacht. Europese entiteiten voelden de meeste druk vanwege de uitdagingen om 's nachts afwikkelings- en financieringskwesties te beheren. Overzeese beleggers vertrouwen vaak op valutatransacties om hun Amerikaanse effectentransacties te financieren, wat bijdroeg aan de moeilijkheden.
De Securities Services Evolution-enquête, waaraan in juni bijna 500 instellingen deelnamen, bood inzicht in de aanpassing van de wereldwijde sector aan de verandering en benadrukte de wijdverspreide effecten van T+1 in de hele handelscyclus. Het onderzoek benadrukte dat elk aspect, waaronder financiering, personeelsbestanden, effectenuitlening en uitvalpercentages, meer beïnvloed werd dan oorspronkelijk gedacht.
Securities lending ondervond de meest significante impact, waarbij het percentage getroffen organisaties steeg van 33% naar 50%. Met name de sell-side meldde aanzienlijke gevolgen voor securities lending en recalls-activiteiten, waarbij 56% van de bedrijven aangaf "aanzienlijke gevolgen" te ondervinden. Dit was een grote zorg voor marktdeelnemers vóór de invoering van T+1.
Verdere gevolgen van de versnelde afwikkelingscyclus waren aanpassingen in de personeelsbezetting, waarbij 52% van de banken en brokers een impact op de personeelsbezetting meldden. Dit suggereert een voorkeur voor het aannemen van extra personeel boven het gebruik van automatisering, waardoor de sell-side kwetsbaar is geworden voor grote hoeveelheden handmatige verwerking en het afhandelen van uitzonderingen.
Citi merkte op dat er meer tijd nodig is om de "echte, diepere" impact van de snellere afwikkelingscyclus volledig te begrijpen. De verschuiving naar T+1 werd geleid door de Depositary Trust and Clearing Corporation, de Securities Industry and Financial Markets Association en het Investment Company Institute, die geen van allen hebben gereageerd op verzoeken om commentaar op de bevindingen van het onderzoek.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.