UniCredit's CEO, Andrea Orcel, bekend als een prominente dealmaker in de bankensector, heeft onlangs een belangrijke stap gezet door een belang te nemen in de Duitse Commerzbank (ETR:CBKG). De Italiaanse bank is onder leiding van Orcel de op één na grootste aandeelhouder van Commerzbank geworden, net achter de Duitse overheid. Dit initiatief, intern 'Flash' genoemd naar Orcel's hond, heeft als doel de status quo van het Europese bankwezen uit te dagen door grensoverschrijdende fusies aan te moedigen.
De overname heeft verschillende reacties teweeggebracht, waaronder een zoektocht naar strategische antwoorden in Berlijn, verzet van vakbonden en defensieve maatregelen van Commerzbank, de op één na grootste beursgenoteerde kredietverstrekker van Duitsland. Orcel heeft zijn intentie geuit om gesprekken te beginnen over een fusie met Commerzbank, waarvan hij gelooft dat het zou resulteren in een veel sterkere entiteit op de Duitse markt. Deze zet sluit aan bij langdurige oproepen voor Europese banken om hun concurrentievermogen te vergroten ten opzichte van grotere tegenhangers in de VS en Azië.
Ondanks UniCredit's financiële kracht en bereidheid voor zo'n gedurfde fusie, staat de bank voor aanzienlijke politieke uitdagingen. Grensoverschrijdende Europese bankdeals zijn historisch gezien belemmerd door een combinatie van lage winstgevendheid, regelgevende barrières en politieke voorkeuren voor binnenlandse 'kampioenen'. Karel Lannoo van het Centre for European Policy Studies benadrukte de weerstand tegen verandering, vooral in Duitsland, waar er scepsis heerst over de invloed van een Italiaanse bank op een Duitse instelling.
De Duitse regering is naar verluidt verrast door UniCredit's snelle opbouw van een belang in Commerzbank. UniCredit houdt echter vol dat het transparant is geweest over zijn intenties, die komen op een politiek gevoelig moment in Duitsland, aangezien het land zich voorbereidt op verkiezingen volgend jaar terwijl de huidige coalitieregering te maken heeft met populariteitsuitdagingen.
In Italië is er een gunstige kijk op UniCredit's ambitie om een grote Europese bank te creëren, mits de centrale activiteiten in Italië blijven. De Italiaanse regering houdt echter afstand van de kwestie, zonder enige indicatie van steun voor UniCredit's onderneming.
Een potentiële fusie tussen UniCredit en Commerzbank zou de meest significante grensoverschrijdende Europese bankdeal zijn sinds de wereldwijde financiële crisis. Orcel's strategie omvat het benutten van UniCredit's bestaande aanwezigheid in Duitsland via zijn dochteronderneming HVB om politici voor zich te winnen. Zijn visie weerspiegelt oproepen van Brusselse functionarissen voor Europa om banken te hebben die in staat zijn om zijn industrieën te ondersteunen en wereldwijd te concurreren.
Orcel, bekend om zijn besluitvaardige aard, stapte eerder uit een deal om Monte dei Paschi over te nemen in 2021 en heeft zelfs de Europese Centrale Bank aangeklaagd over richtlijnen met betrekking tot UniCredit's activiteiten in Rusland. Ondanks aanzienlijke oppositie in Duitsland heeft Orcel onlangs verklaard dat hij geen vijandige overname van Commerzbank zou nastreven.
De volgende stap voor UniCredit is om goedkeuring te krijgen van de ECB om zijn belang in Commerzbank te verhogen tot maximaal 30%. Analisten geloven dat de ECB waarschijnlijk geen bezwaar zal maken tegen de zet, gezien haar pleidooi voor dergelijke fusies in het verleden. Nicolas Veron van de Brusselse denktank Bruegel merkte op dat fusies zoals deze kunnen helpen bij het realiseren van de Europese interne markt voor financiële diensten.
Sommige waarnemers in de sector, zoals Patrick Lemmens van Robeco, betwijfelen echter de wijsheid van grensoverschrijdende fusies en suggereren dat deze vaak uitdagender zijn en bij voorkeur binnen hetzelfde land zouden moeten plaatsvinden. Lemmens' fonds bezit aandelen in UniCredit.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.