Investing.com -- UBS-strategen, onder leiding van Andrew Garthwaite, hebben aangegeven dat een rendement van 5% op de 10-jaars Amerikaanse staatsobligatie een negatief keerpunt zou markeren voor aandelen.
Ze suggereren ook een kans van 35% op een aandelenbubble, die zou kunnen ontstaan wanneer bubbel-gebieden in de wereldwijde markt minstens 30% van de mondiale marktkapitalisatie bereiken. Dit zou gepaard gaan met een koers-winstverhouding (K/W) van minstens 45x en een obligatierendement van niet minder dan 5,5%.
Het team merkte op dat de 'Mag 6' techbedrijven, waaronder Amazon, Apple, Alphabet, Nvidia, Meta en Microsoft, momenteel een K/W-verhouding van 34x hebben. UBS benadrukte ook dat Japan historisch gezien de best presterende regio is geweest in lokale valuta wanneer de rendementen op Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) stijgen.
Omgekeerd was de slechtst presterende regio in dollartermen de Global Emerging Markets (GEM), waarbij de VS in dergelijke scenario's doorgaans ondermaats presteert.
UBS-strategen verwachten dat de obligatierendementen in de VS zullen dalen tot 4,25% tegen het einde van het jaar. Als gevolg hiervan raden ze aan onderwogen te blijven in niet-financiële cyclische aandelen, die 62% van de tijd correleren en zijn ingeprijsd met zeer hoge Purchasing Managers' Index (PMI) waarden. Deze aandelen worden ook verhandeld tegen bijna recordhoge K/W- en koers-omzetverhouding (K/O) ten opzichte van defensieve aandelen, tegen een achtergrond van verslechterende relatieve winstherzieningen.
De strategen geven de voorkeur aan defensieve aandelen met een lage financiële hefboom, zoals SAP, Microsoft, BAE Systems, Tesco, Leonardo, Abbott en DSM. Ze raden ook aan om Britse obligatie/rentegevoelige risico's te kopen, zoals nutsbedrijven en vastgoed, die zij als zeer goedkoop, oververkocht en de meest gevoelige sector beschouwen. Dit komt door hun overtuiging dat de Britse rendementen over de hele curve te hoog zijn en zouden moeten dalen.
UBS noemde aandelen zoals SSE, National Grid, Persimmon, Land Securities en Britse huizenbouwers in het algemeen, die een daling van 5% in de huizenprijzen verdisconteren. Op donderdag stond het rendement op 10-jaars staatsobligaties op 4,62%, vrijwel onveranderd op de dag.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.