Buitenlandse beleggers zijn voorzichtig optimistisch nu China zijn grootste stimuleringspakket sinds de pandemie uitrolt, ter waarde van €114 miljard, gericht op het revitaliseren van de kwakkelende economie en het stimuleren van de aandelenmarkt.
De recente maatregelen, waaronder aanzienlijke renteverlagingen en een substantieel fonds voor aandelenaankopen, hebben een opmerkelijke rally in Chinese aandelen veroorzaakt. De CSI300-index heeft zijn jaarlijkse verliezen weggewerkt en de beste wekelijkse prestatie sinds 2022 neergezet.
De yuan is ook versterkt en bereikte een 16-maands hoogtepunt ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Op donderdag hebben Chinese leiders zich gecommitteerd aan verdere ondersteuning van de economie met agressieve renteverlagingen en aanpassingen in het fiscale en monetaire beleid, wat de marktopgang extra momentum gaf.
Ondanks de positieve marktreactie blijven buitenlandse beleggers bezorgd dat de stimuleringsmaatregelen niet de onderliggende problemen aanpakken die zij cruciaal achten, zoals fiscaal beleid dat de consumentenvraag direct stimuleert. Phillip Wool, hoofd portefeuillebeheer bij Rayliant Global Advisors, uitte zijn scepsis over de impact van op liquiditeit gerichte maatregelen zonder een overeenkomstige toename van de consumentenvraag.
De afgelopen jaren hebben Chinese aandelen ondermaats gepresteerd in vergelijking met andere grote markten, wat heeft geleid tot een aanzienlijke terugtrekking van mondiale fondsen uit China. Hoewel de CSI300 en Hang Seng-indexen de afgelopen twee dagen fors zijn gestegen, staan ze nog steeds 40% lager dan hun pieken in februari 2021. Ter vergelijking: de Japanse Nikkei is in dezelfde periode met 24% gestegen en de S&P 500 met 45%.
Gary Tan, portefeuillebeheerder bij Allspring Global Investments, blijft onderwogen in China en suggereert dat een fundamentele verandering in China's deflatievooruitzichten en vastgoedmarkt noodzakelijk is voor beleggers om nieuwe fondsen toe te wijzen.
Ook Vivian Lin Thurston, portefeuillebeheerder voor William Blair's groeistrategie voor opkomende markten, handhaaft een onderwogen positie in China, maar staat open voor investeringen in specifieke aandelen met verbeterde fundamenten die minder worden beïnvloed door de economische omgeving.
Sommige beleggers worden aangetrokken door Chinese aandelen vanwege aantrekkelijke waarderingen. De koers-winstverhouding van de Shanghai-benchmark index staat op 12, vergeleken met 21 voor de Nikkei en 27 voor de S&P 500.
Bob Zhang, managing partner van het in Beijing gevestigde Pine Street Capital, ziet waarde in aandelen gerelateerd aan AI-rekenkracht, halfgeleiders en software as a service, sectoren die profiteren van mondiale technologische vooruitgang.
De stimuleringsmaatregelen komen op het moment dat de Amerikaanse Federal Reserve begint met het verlagen van de rente, wat volgens sommige beleggers zou kunnen leiden tot een positieve feedbackloop in de markt. Zhang verwacht dat als de VS de rente blijft verlagen en China zijn versoepelingsbeleid handhaaft, de markt zijn opwaartse trend zou kunnen voortzetten.
China's economische groeidoelstelling van ongeveer 5% voor het jaar loopt gevaar door een neergang in de vastgoedsector en zwakke consumptie, die volgens analisten alleen kan worden rechtgezet door fiscaal beleid dat de consumentenbestedingen verhoogt. Het succes van de recente maatregelen, met name die gericht op de kapitaalmarkten, zal afhangen van de vraag of institutionele beleggers het vertrouwen in de aandelenmarkt herwinnen.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.