De sterker dan verwachte banengroei in de Amerikaanse economie leidt tot een herbeoordeling van de renteverwachtingen, wat mogelijk gevolgen heeft voor verschillende marktsectoren die hebben geprofiteerd van de recente neerwaartse trend in de rentetarieven. Vorige maand voerde de Federal Reserve een aanzienlijke verlaging van 50 basispunten door, in lijn met de marktverwachtingen van dat moment.
Het werkgelegenheidsrapport dat vrijdag werd gepubliceerd, toonde echter aan dat er meer dan 100.000 banen meer werden gecreëerd dan verwacht, wat suggereert dat de kans op verdere agressieve renteverlagingen dit jaar kleiner is geworden.
Na de publicatie van het banenrapport gaven de futuresmarkten op vrijdag aan dat handelaren niet langer een nieuwe verlaging van 50 basispunten verwachten tijdens de Fed-vergadering in november. Dit staat in schril contrast met de marktprijzen van donderdag, die nog een kans van meer dan 30% op een dergelijke verlaging suggereerden.
De dollar, die in de futuresmarkten het onderwerp was van bearish sentiment met netto weddenschappen tegen de munt die vorige week $12,91 miljard bereikten, steeg vrijdag naar een zevenweeks hoogtepunt ten opzichte van een mandje van valuta's. Karl Schamotta, hoofdmarktstrateeg bij Corpay in Toronto, merkte op: "Dollar-beren hadden zich ongetwijfeld te ver vooruit gewaagd in aanloop naar deze week en ondervinden nu de gevolgen."
Op de obligatiemarkt keerden de rendementen op de toonaangevende 10-jarige Amerikaanse staatsobligatie, die in september waren gedaald tot een 15-maands dieptepunt van 3,6%, na de banendata om en bereikten vrijdag 3,985%, het hoogste niveau in ongeveer twee maanden. Portefeuillebeheerder Zhiwei Ren van Penn Mutual Asset Management merkte op dat het banenrapport inging tegen de heersende consensus en de overvolle transacties die hadden gewed op stijgende obligatieprijzen naarmate de rentetarieven daalden.
Ook de aandelenmarkt reageerde, met een stijging van de S&P 500 van 0,9% op vrijdag, eindigend op 5.751,07, dicht bij een nieuw hoogtepunt. Charlie McElligott, managing director cross-asset strategie bij Nomura, suggereerde dat naarmate beleggers hun focus verleggen van optiehedges naar het najagen van winsten op de aandelenmarkt, de S&P 500 mogelijk zou kunnen stijgen naar 6.000 en hoger, wat een stijging van ongeveer 4% zou betekenen.
Jeffrey Schulze van ClearBridge Investments wees er daarentegen op dat een snelle stijging van de rendementen de aantrekkelijkheid van aandelen ten opzichte van obligaties op korte termijn zou kunnen temperen. Niettemin gelooft hij dat het banenrapport de verwachtingen voor economische groei zou moeten versterken en daarmee op middellange termijn ten goede zou komen aan risicovolle activa en Amerikaanse aandelen.
Naarmate de perspectieven voor de rentetarieven veranderen, kunnen beleggers ook hun posities in bepaalde aandelensectoren heroverwegen, zoals nutsbedrijven, die vanwege hun hoge dividendrendementen de voorkeur hebben gekregen in een omgeving van dalende rentetarieven. De S&P 500 nutssector heeft dit jaar een stijging van 28% laten zien, waarmee de winst van 20,6% van de S&P 500 werd overtroffen.
Robert Pavlik, senior portefeuillebeheerder bij Dakota Wealth, gaf commentaar op de mogelijke verschuiving in het sentiment van beleggers en stelde dat de economie mogelijk minder behoefte heeft aan de substantiële renteverlagingen die eerder de interesse in hoger renderende marktgebieden aanwakkerden.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.