De wereldwijde financiële markten voelen nog steeds de impact van een grote carry trade en beleggers voorspellen een verdere afwikkeling in de komende dagen. Deze afwikkeling kan mogelijk meer instabiliteit veroorzaken in andere activaklassen. Op maandag slaagden de Nasdaq Composite en de S&P 500 erin om hun verliezen tegen het einde van de handelsdag te beperken, na een scherpe daling van drie dagen. De markten in Tokio herstelden dinsdag na een vergelijkbare daling.
De sell-offs werden veroorzaakt door het Amerikaanse werkloosheidscijfer dat vrijdag werd gerapporteerd en de verwachtingen overtrof, waardoor de bezorgdheid over een mogelijke recessie toenam. De situatie verslechterde doordat beleggers hun met yen gefinancierde transacties liquideerden, wat een populaire methode was om aandelenaankopen te financieren, vooral na een onverwachte renteverhoging door de Bank of Japan vorige week.
De carry trade bestaat uit het lenen in valuta van landen met een lage rente, zoals Japan of Zwitserland, om te beleggen in hoger renderende activa elders. Ondanks een lichte afname van de verkoopdruk, zal de volatiliteit naar verwachting aanhouden, aldus het hoofd diversificatiestrategieën bij TIFF Investment Management. Hij gaf aan dat het afwikkelen van deze transacties nog enkele dagen kan aanhouden vanwege de grote omvang ervan.
Het proces van het afwikkelen van door yen gefinancierde transacties zal naar verwachting meerdere dagen in beslag nemen, waardoor de onrust op de markt mogelijk zal aanhouden. De CEO van Currency Research Associates benadrukte het aanzienlijke volume aan yen carry trades die nog moeten worden afgewikkeld. Beleggers proberen de omvang van deze transacties en de omvang van hun belegging in aandelen te bepalen.
PivotalPath, een onderzoeksbureau voor hedgefondsen, heeft berekend dat hedgefondsen met shortposities in de Japanse yen, met name die met kwantitatieve strategieën voor wereldwijde macro en managed futures, in augustus een verlies van 1,5% tot 2,5% zouden kunnen lijden. De chief fixed income strateeg bij Schwab benadrukte dat het moeilijk is om de precieze omvang van deze transacties en de daaruit voortvloeiende druk op de markt vast te stellen, vooral wanneer er leverage en derivaten bij betrokken zijn.
Sommige vermogensbeheerders en handelsstrategieën zijn de afgelopen dagen al begonnen met het verminderen van risico. Een directeur van alternatieve aandelenstrategieën bij Acadian merkte op dat het momentum in alle beleggingscategorieën is afgenomen. De hoofdhandelaar bij IBKR Securities Services beschreef de vroege handel op zondagnacht en maandagochtend als een indicatie van gedwongen verkoop, die sindsdien is afgenomen.
Ongeveer twee weken geleden begonnen hedgefondsen risico's af te bouwen toen de aandelenkoersen begonnen te dalen. Morgan Stanley voorspelde op 25 juni dat macro hedgefondsen de komende weken ongeveer $ 110 miljard zouden kunnen verkopen als de marktomstandigheden verder verslechteren.
De recente daling van 10% van de Nasdaq vanaf de recordhoogte van 10 juli van 18.647,45 punten vormt nog een obstakel voor een snel herstel. De CEO van Currency Research Associates waarschuwde dat de huidige situatie ernstiger is dan een standaard marktcorrectie en suggereerde dat een grotere ineenstorting in het verschiet zou kunnen liggen.
Maandagavond openden de Amerikaanse indexfutures positief, wat suggereert dat sommige beleggers de lagere waarderingen als een koopkans zien. De hoofdstrateeg voor vastrentende waarden bij Schwab verwacht een meer gebalanceerde markt omdat sommige beleggers willen kopen tijdens deze neergang.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.