De hoofdeconoom van het Internationaal Monetair Fonds (IMF), Pierre-Olivier Gourinchas, heeft macroeconomische factoren zoals het gebrek aan binnenlandse vraag in China aangewezen als belangrijke oorzaken van de toenemende export en handelsoverschotten van het land. In tegenstelling tot het Amerikaanse perspectief, dat de exportgroei van China toeschrijft aan overmatige industriële capaciteit, benadrukte Gourinchas in een interview aan het begin van de jaarlijkse bijeenkomsten van het IMF en de Wereldbank dat macro-krachten, waaronder verminderde consumentenbestedingen in China, de belangrijkste drijfveren zijn.
Volgens Gourinchas wordt de export van China, die de economische groei van het land ondersteunt, niet significant beïnvloed door het industriebeleid. In plaats daarvan heeft de lage binnenlandse consumptie, verergerd door een neergang in de vastgoedmarkt die het vermogen van huishoudens heeft aangetast, ertoe geleid dat de productie wordt omgeleid naar export. Deze situatie contrasteert met de Verenigde Staten, waar sterke consumenten- en overheidsbestedingen hebben geleid tot een toegenomen vraag naar import, waardoor het Amerikaanse handelstekort is vergroot.
De IMF-functionarissen erkenden in een recente blogpost dat hoewel de Chinese subsidies enige handelseffecten hebben op specifieke sectoren, deze effecten relatief klein zijn en niet sterk van invloed zijn op de algehele externe balans.
De Amerikaanse minister van Financiën Janet Yellen heeft haar bezorgdheid geuit over de risico's voor Amerikaanse productiebanen door Chinese industriële overcapaciteit, vooral in sectoren zoals elektrische voertuigen en halfgeleiders, die vorige maand te maken kregen met aanzienlijke Amerikaanse tariefverhogingen. Yellen heeft gewezen op de intense subsidiëring binnen China, wat leidt tot een aanzienlijk overschot aan capaciteit en het overleven van onrendabele bedrijven.
Gourinchas merkte op dat hoewel Chinese subsidies de handel in bepaalde sectoren kunnen verstoren, het aanpakken van deze verstoringen onder de bevoegdheid van de Wereldhandelsorganisatie valt. Hij voegde eraan toe dat het IMF actief probeert de effecten van industriële subsidies in China en vergelijkbare economieën te kwantificeren, hoewel transparantieproblemen deze taak bemoeilijken.
Om de handelsonevenwichtigheden tussen de VS en China te verminderen, suggereerde Gourinchas dat China zijn binnenlandse vraag zou moeten versterken, wat de productie zou absorberen die momenteel op export is gericht. Deze strategie zou inhouden dat de problemen in de vastgoedsector worden opgelost die het consumentenvertrouwen in China ondermijnen.
Verder adviseerde hij dat Chinese huishoudens en bedrijven ervan overtuigd moeten worden om meer uit te geven en minder te sparen, wat zou kunnen worden vergemakkelijkt door de ontwikkeling van sociale vangnetten die gezondheidszorg en pensioenen dekken. Voor de VS raadde Gourinchas fiscale verkrapping aan om de buitensporige vraag naar Chinese import te beteugelen, en het IMF heeft consequent aanbevolen dat Washington de belastingen verhoogt om zijn schuldtraject te beheersen.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.