De recente dovish houding van de Amerikaanse Federal Reserve, zoals Fed-voorzitter Jerome Powell aangaf tijdens het Jackson Hole symposium in Wyoming, zal de Bank of Japan (BOJ) naar verwachting wat ademruimte geven bij het beheren van de zwakke yen. Powells aankondiging van aanstaande renteverlagingen om de banenmarkt te beschermen werd gevolgd door een stijging van de yen ten opzichte van de dollar, wat duidt op een mogelijke verkleining van het renteverschil tussen de VS en Japan.
Deze verschuiving komt na de verklaring van BOJ-gouverneur Kazuo Ueda in het parlement dat de BOJ de instabiliteit van de markt in de gaten houdt, maar vastbesloten blijft om de rente te verhogen als de inflatie consequent de doelstelling van 2% nadert. De appreciatie van de yen is een welkome ontwikkeling voor de BOJ, die politieke druk ondervond om de negatieve effecten van een depreciërende munt op de importkosten, met name voor voedsel en brandstof, tegen te gaan.
De weg van de BOJ naar hogere rentetarieven is echter vol onzekerheden, vooral omdat de Japanse aanpak contrasteert met de wereldwijde trend naar renteverlagingen. De BOJ gaat voorzichtig te werk nadat ze na haar renteverhoging in juli te maken kreeg met marktverstoringen. Gouverneur Ueda benadrukte het belang van waakzaamheid in het licht van de aanhoudende marktvolatiliteit en erkende dat significante marktbewegingen beleidsbeslissingen kunnen beïnvloeden door de inflatieverwachtingen te beïnvloeden.
Het politieke landschap in Japan voegt nog een laag complexiteit toe, met premier Fumio Kishida die zijn aftreden voorbereidt en de leiderschapsrace binnen de regeringspartij die aan de gang is. Hoewel veel kandidaten de gematigde renteverhogingsstrategie van de BOJ steunen, blijft het standpunt van de nieuwe leider over hogere leenkosten in volatiele markten onduidelijk.
Makoto Sakurai, voormalig bestuurslid van de BOJ, heeft zich sceptisch uitgelaten over de mogelijkheid van nog een renteverhoging dit jaar, wat suggereert dat de BOJ beperkt zou kunnen zijn tot de binnenlandse politieke situatie van Japan stabiliseert. Een recente opiniepeiling van Reuters geeft aan dat economen een nieuwe renteverhoging van de BOJ verwachten in 2024, maar dat ze verdeeld zijn over de vraag of dit in oktober of december zal gebeuren.
De onverwachte beslissing van de BOJ om de rente in juli te verhogen en de signalen van verdere verhogingen veroorzaakten aanzienlijke reacties op de markten, waardoor de plaatsvervanger van de BOJ de verzekering gaf dat er geen extra verhogingen zouden komen totdat de markten tot rust waren gekomen. Desondanks suggereren bronnen dicht bij de BOJ dat de centrale bank niet overhaast de rente gaat verhogen, maar gefocust blijft op haar langetermijnstrategie om de leenkosten te verhogen.
DeepMacro's CEO Jeffrey Young, wiens bedrijf gespecialiseerd is in AI-gestuurde economische analyses, interpreteerde het commentaar van de BOJ als een aanwijzing voor een aanhoudend positieve houding ten opzichte van de inflatie, wat de mogelijkheid van nog een renteverhoging tegen het einde van het jaar suggereert, tenzij de markt verstoort.
Sommige analisten zijn echter bezorgd over de kracht van de Japanse economie en wijzen op de zwakke binnenlandse vraag en de impact van de stijgende kosten van levensonderhoud op het consumentenvertrouwen. Sayuri Shirai van de Keio University in Tokio vraagt zich af of het economisch verantwoord is dat de BOJ de rente op dit moment verhoogt.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.