Het gebruik van de liquiditeitsinstrumenten van de Federal Reserve daalde op de eerste dag van het nieuwe kwartaal, waarbij de instroom naar de reverse repo faciliteit daalde tot €375,2 miljard op dinsdag, vergeleken met €465,6 miljard op maandag. Het gebruik van de Standing Repo Facility (SRF) van de Fed keerde ook terug naar nul na een onverwachte instroom van €2,6 miljard op maandag.
De activiteit van de reverse repo faciliteit sluit aan bij het patroon waarbij geldmarktfondsen aan het einde van een kwartaal cash alloceren. Het gebruik van de SRF op maandag was echter opmerkelijk, aangezien het het eerste significante gebruik van de faciliteit vertegenwoordigde sinds de oprichting ervan in 2021. De SRF stelt financiële bedrijven in staat om obligaties in te wisselen voor contanten, met als doel liquiditeit te verschaffen en de rentetarieven binnen de doelstellingen te houden.
Analisten van Wrightson ICAP reageerden gemengd op het gebruik van de SRF. Ze waardeerden de inzet ervan, maar uitten bezorgdheid omdat het tarief van 5% van de faciliteit de bredere markttarieven niet beperkte. Scott Skyrm van Curvature Securities vergeleek de recente volatiliteit in de marktrente met de periodes voorafgaand aan de paniek op de repomarkt in 2019, en suggereerde dat de timing van de SRF mogelijk minder effectief is in het aanpakken van directe marktbehoeften.
Analisten van Barclays (NYSE:BCS) Capital wezen op een toename in de vraag naar kortlopende gedekte financiering, wat gevolgen kan hebben voor de kwantitatieve verkrappingsstrategie (QT) van de Fed. Deze strategie houdt in dat de balans van de Fed wordt verkleind door obligaties te laten vervallen zonder ze te vervangen. Waarnemingen geven aan dat de vraag naar financiering de niveaus van 2019 heeft overschreden, wat zou kunnen leiden tot een herevaluatie van het QT-tijdschema, dat eerder werd verwacht in het voorjaar te eindigen.
Ondanks de recente marktliquiditeit hebben zowel Fed-voorzitter Jerome Powell als Roberto Perli van de New York Fed aangegeven dat QT naar verwachting nog enige tijd zal doorgaan, wat suggereert dat de inspanningen van de centrale bank om de balans te verkleinen nog lang niet voorbij zijn.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.