Federal Reserve-voorzitter Jerome Powell heeft bevestigd dat de centrale bank doorgaat met de afbouw van haar balans, bekend als kwantitatieve verkrapping (QT), ook nu de Federal Reserve een cyclus van renteverlagingen inzet. Tijdens een persconferentie op woensdag merkte Powell op dat het financiële systeem over sterke liquiditeitsniveaus beschikt, wat het voortgaande proces van balansafbouw zal ondersteunen.
De Federal Reserve is begonnen met een versoepeling van het monetaire beleid door een aanzienlijke renteverlaging van een half procentpunt, nu de inflatiedruk afneemt. Ondanks deze verschuiving naar lagere rentes benadrukte Powell dat de reserves van de centrale bank overvloedig blijven, een situatie die naar verwachting zal aanhouden.
Bij het QT-proces laat de Fed tot $60 miljard per maand aan staatsobligaties en hypotheekobligaties vervallen zonder deze te herinvesteren. Deze strategie maakt deel uit van de inspanningen van de Fed om de liquiditeit te verminderen die ze tijdens de pandemie via obligatie-aankopen in het financiële systeem heeft geïnjecteerd. De totale bezittingen van de Fed zijn gedaald van een piek van $9 biljoen in de zomer van 2022 naar $7,2 biljoen.
Powell legde uit dat het grootste deel van de balansafbouw geen significante invloed heeft gehad op de bankreserves, die sinds juni 2022 net boven de $3 biljoen zijn gebleven.
In plaats daarvan heeft de afbouw voornamelijk contanten verminderd uit de reverse repo-faciliteit, waar de dagelijkse stalling van meer dan $2 biljoen door geldmarktfondsen is gedaald tot $305,8 miljard per woensdag. De reverse repo-faciliteit dient om overtollige liquiditeit te absorberen, en de afname ervan is in lijn met de verwachtingen van de Fed.
De Fed-voorzitter sprak ook over de rol van de reverse repo-faciliteit en gaf aan dat de huidige activiteiten aantonen dat de Fed van plan is de afbouw van haar balans voort te zetten, ondanks de verlaging van de federal funds rate. Marktdeelnemers hadden eerder gespeculeerd dat het einde van QT mogelijk zou worden versneld met een renteverlaging van een half procentpunt om in lijn te komen met de bredere beleidsinstrumenten van de Fed.
De timing van het einde van de balansafbouw blijft onzeker, waarbij een enquête onder marktdeelnemers in juli een mogelijke conclusie in het voorjaar voorspelde.
Fed-functionarissen hebben zich niet vastgelegd op een specifiek eindpunt voor QT en stellen dat ze marktsignalen zullen monitoren om te bepalen of de liquiditeit te krap wordt.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.