Traders hebben een bullish houding ten opzichte van de euro gehandhaafd en sturen de euro in de richting van een sterk herstel, nu de Europese Centrale Bank (ECB) een voorzichtige houding aanneemt na de hint op een mogelijke renteverlaging in september. Dit optimisme in de euro heeft recente zorgen overschaduwd die voortkwamen uit Franse politieke kwesties.
De opleving van de euro wordt deels toegeschreven aan het signaal van de ECB dat ze zich meer zorgen maakt over de volatiele inflatie, wat heeft bijgedragen aan de stijging van de munt tot bijna de hoogste stand in vier maanden. Deze rally volgt op een periode van instabiliteit veroorzaakt door politieke onrust binnen de Franse regering in juni.
De beslissing van de ECB om haar depositorente stabiel te houden op 3,75%, na een verlaging van 4% in juni - de eerste verlaging in vijf jaar - heeft een belangrijke rol gespeeld in de prestaties van de euro. ECB-president Christine Lagarde benadrukte dat de bank niet vastzit aan een vast rentepad, in tegenstelling tot de verklaring van Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve, maandag waarin hij zijn vertrouwen uitsprak in de matiging van de Amerikaanse inflatie.
Dit verschil in monetaire beleidsvooruitzichten heeft de stijging van de euro met meer dan 2% ten opzichte van de dollar deze maand ondersteund, wat een ommekeer betekent na een daling van 1% in juni. Op donderdag handelde de euro rond $1,093, iets lager op de dag, maar nog steeds op weg naar de grootste maandelijkse stijging sinds november.
Terwijl de euro deze maand wankelde ten opzichte van de Zwitserse frank en het pond sterling, merkte macrostrateeg Bill Papadakis van Lombard Odier op dat "extreme scenario's rond het Franse politieke risico afnemen" en dat het vertrouwen in de markt dat de Fed binnenkort renteverlagingen zal doorvoeren, de dollar verzwakte ten opzichte van de meeste valuta.
Het traject van de euro is echter niet zonder potentiële hindernissen. Beleggers blijven voorzichtig over de uitkomst van de Amerikaanse presidentsverkiezingen in november, aangezien de voorgestelde importtarieven van president Donald Trump een negatieve invloed kunnen hebben op de economie van de eurozone, wat mogelijk kan leiden tot een opleving van de Amerikaanse inflatie en rente, en vervolgens tot een sterkere dollar.
Amelie Derambure, een multi-asset portefeuillebeheerder bij Amundi, verwacht dat het renteverschil tussen de eurozone en de VS kleiner zal worden, wat zou moeten leiden tot een lichte daling van de dollar. Maar de verwachting van een overwinning van Trump, die als gunstig voor de dollar wordt gezien, kan deze depreciatie beperken tot na de verkiezingen.
De geldmarkten houden rekening met meer dan twee renteverlagingen van de Fed en iets minder dan twee van de ECB tegen het einde van het jaar. De dollar, die het afgelopen jaar dominant was ten opzichte van de meeste rivalen, ondervindt nu minder steun nu de kans op renteverlagingen toeneemt. De index die de dollar meet ten opzichte van de belangrijkste valuta's is in juli met 2% gedaald.
Het herstel van de euro weerspiegelt ook de afnemende zorgen over de stabiliteit van de eurozone, die in juni toenamen toen de vervroegde parlementsverkiezingen van de Franse president Emmanuel Macron twijfels opriepen over de politieke stabiliteit van de regio en het aanzienlijke begrotingstekort van Frankrijk in de schijnwerpers zetten.
David Zahn, hoofd Europese vastrentende waarden bij Franklin Templeton, verwacht dat de ECB de rente zal verlagen in september en opnieuw in het vierde kwartaal, maar verwacht een geleidelijk tempo in de renteverlagingscyclus.
ECB-president Lagarde uitte donderdag haar zorgen over de economische groei van de eurozone in het licht van mogelijke wereldwijde handelsspanningen. Benjamin Melman, CIO bij Edmond de Rothschild Asset Management, benadrukte dat de tariefverhogingen van Trump een aanzienlijk risico vormen voor de exportgedreven economie van de eurozone.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.