Handelaren houden de relatieve economische kracht en het rentebeleid van centrale banken wereldwijd nauwlettend in de gaten om te navigeren in een verzwakkende Amerikaanse dollar. De U.S. dollar index, die de munt meet tegen een mandje van andere valuta's, daalde met 4,8% in het derde kwartaal van 2024, wat de slechtste kwartaalprestatie in bijna twee jaar markeert. Deze daling volgde op een aanzienlijke renteverlaging van 50 basispunten door de Federal Reserve vorige maand, de eerste verlaging sinds 2020.
Rendementen zijn een belangrijke factor geweest in valutawaarderingen, en met de Fed en andere centrale banken die de rente verlagen om de economische groei te ondersteunen, wordt verwacht dat het renteverschil tussen de VS en andere landen zal verkleinen. Als gevolg hiervan positioneren handelaren zich tegen de dollar ten gunste van valuta's die mogelijk krimpende renteverschillen zullen zien.
Netto shortposities op de dollar zijn gestegen tot €14,1 miljard in de futuresmarkten, een piek die in ongeveer een jaar niet is gezien. Ondanks dit bearish sentiment kan de sterke Amerikaanse economie de renteverlagingen van de Fed beperken, wat mogelijk het traject van de daling van de dollar compliceert. Bovendien zorgt de aankomende Amerikaanse presidentsverkiezing op 5 november voor onzekerheid die de valutamarkten kan beïnvloeden.
De dollar index blijft vlak jaar-tot-datum maar is ongeveer 5% gedaald vanaf zijn piek in april. De dollar is verzwakt ten opzichte van verschillende valuta's van ontwikkelde markten, aangezien de Amerikaanse rendementen daalden in afwachting van de beleidsversoepeling van de Fed.
Aankomende economische gegevens, waaronder inflatiecijfers voor de eurozone voor september en Amerikaanse arbeidsmarktgegevens die vrijdag worden vrijgegeven, kunnen valutabewegingen beïnvloeden. Hoewel de futuresmarkten nog eens 70 basispunten aan renteverlagingen verwachten, kunnen sterke economische indicatoren pleiten voor minder agressieve versoepeling.
Valutastrategen richten zich op individuele verhalen, zoals de renteverschillen die voortvloeien uit uiteenlopend monetair beleid. De centrale bank van Noorwegen heeft bijvoorbeeld haar beleidsrente op een 16-jarig hoogtepunt gehandhaafd, terwijl de centrale bank van Australië de rente stabiel heeft gehouden en geen verlagingen in de nabije toekomst heeft aangekondigd. Brazilië daarentegen verhoogde vorige maand de rente om de inflatie aan te pakken, waarbij de Braziliaanse real dit jaar ongeveer 10% is gedaald ten opzichte van de dollar.
De Japanse yen, versterkt door de renteverhoging van de Bank of Japan naar 0,25% in juli, heeft een rally van 13% gezien vanaf zijn dieptepunt in 2024 ten opzichte van de dollar. Ondertussen identificeerde een studie van BofA Global Research vorige maand de yen en de Noorse kroon als enkele van de meest ondergewaardeerde valuta's in de ontwikkelde wereld, terwijl de dollar en de Zwitserse frank het meest overgewaardeerd waren.
Beleggers bereiden zich ook voor op mogelijke volatiliteit vanwege de Amerikaanse presidentsverkiezingen, waarbij sommigen speculeren dat een overwinning voor de Republikeinse kandidaat Donald Trump de dollar zou kunnen versterken. De uitkomst van de verkiezingen blijft echter een belangrijke variabele in valutaprognoses.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.