Buitenlandse banken en vermogensbeheerders ontwikkelen momenteel creatieve oplossingen om de toenemende vraag van Chinese beleggers naar offshore beleggingen in goede banen te leiden. Deze toename in interesse heeft de grenzen van China's Qualified Domestic Institutional Investor (QDII) programma op de proef gesteld, wat heeft geleid tot een quotumschaarste.
Het QDII-programma, dat Chinese beleggers op het vasteland toegang geeft tot buitenlandse aandelen, obligaties, fondsen en gestructureerde producten, heeft de vraag zien stijgen omdat beleggers een voorkeur hebben voor wereldwijde markten boven lokale activa. Deze trend werd benadrukt door de lage omzet van binnenlandse A-aandelen op maandag, met het laagste niveau sinds mei 2020, met een handelsvolume van slechts 496 miljard yuan ($ 69 miljard).
Eind juli had China in totaal 167 miljard dollar aan QDII-quota goedgekeurd voor 189 instellingen, waarbij buitenlandse bedrijven toewijzingen ontvingen variërend van 300 miljoen tot 4,7 miljard dollar. Het werkelijke gebruik van deze quota wordt niet openbaar gemaakt.
Om de quotabeperkingen aan te pakken, hebben bedrijven verschillende strategieën geïmplementeerd. Een leidinggevende van een Aziatische bank vertelde dat zijn instelling nu quota verdeelt over filialen om te voorkomen dat het toegestane maximum wordt bereikt. Ondertussen onthulde een leidinggevende van een Amerikaans fondsenhuis dat ze voorrang geven aan particuliere fondsen boven institutionele klanten vanwege de hogere vergoedingen die aan eerstgenoemde zijn verbonden.
De quotumkwestie zet bedrijven er ook toe aan om inschrijvingslimieten in te stellen, een tijdelijke maatregel totdat er extra quota beschikbaar zijn. Een directeur van adviesbureau Z-Ben Advisors merkte op dat China's toezichthouder op de valutamarkt niet regelmatig nieuwe quota uitgeeft.
Bovendien maken vermogensbeheereenheden van banken met beperkte quota gebruik van swapstructuren met hun offshore-moederbedrijven om de beperkingen te omzeilen, een zet die de maandelijkse nieuwe stromen naar offshorebeleggingsproducten bij één vermogensbeheerder zou kunnen doen toenemen tot 1 miljard yuan.
De vraag naar offshore beleggingsmogelijkheden wordt aangewakkerd door de matige prestaties van Chinese lokale activa en een zwakke economie die te lijden heeft onder een langdurige neergang van de vastgoedsector. Hoewel door de recente verkoop van Amerikaanse en Japanse aandelen enkele quota vrijkwamen, wordt verwacht dat de langetermijnbeperking van quota ertoe zal leiden dat ze snel vol zullen zijn.
De opleving van de koersen van sommige QDII fondsen heeft de wenselijkheid van het aanhouden van deze beleggingen versterkt. Een buitenlandse bankdirecteur meldde dat klanten actief op zoek zijn naar persoonlijke ontmoetingen om QDII-quota te bemachtigen, wat het belang van QDII onderstreept voor beleggers die bezorgd zijn over de binnenlandse markten.
De leidinggevenden van de buitenlandse bedrijven hebben om anonimiteit gevraagd omdat ze niet met de media mogen spreken. De huidige wisselkoers is $1 voor 7,1751 Chinese yuan renminbi.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.