Verwacht wordt dat de Bank of Japan (BOJ) vandaag tijdens haar beleidsvergadering richtlijnen zal geven voor het afbouwen van haar balans van $5 miljard. Deze stap zou een voorzichtige terugtrekking betekenen van de uitgebreide monetaire stimulans die de balans van de centrale bank aanzienlijk heeft uitgebreid tot bijna 1,3 keer de omvang van de Japanse economie.
Eerder maakte de BOJ in maart een einde aan de negatieve rentetarieven en de controle op de obligatierente en bleef ze maandelijks voor ongeveer 6 biljoen yen ($ 38 miljard) aan staatsobligaties opkopen. Deze maatregel is bedoeld om plotselinge stijgingen van de obligatierente te voorkomen. Kazuo Ueda, gouverneur van de BOJ, heeft erkend dat de bank de aankoop van obligaties moet terugschroeven, maar er is geen specifieke tijdlijn bekendgemaakt.
Het bestuur van de BOJ besprak in april de noodzaak om de balans te verkleinen en stelde voor om de maandelijkse obligatieaankopen te vertragen of een toekomstige strategie te bedenken. Bij de beslissing van vandaag over het al dan niet verminderen van de obligatieaankopen zal rekening worden gehouden met de marktomstandigheden, waaronder de nasleep van de beleidsvergadering van de Amerikaanse Federal Reserve op woensdag. Nu de Japanse obligatierente stabiel is en de yen zwak, is het mogelijk dat de BOJ het maandelijkse aankoopbedrag van 6 biljoen yen iets verlaagt of de bandbreedte van haar obligatie-aankoopprogramma aanpast.
Vanwege de weerstand van sommige bestuursleden kan de centrale bank echter kiezen voor een meer dubbelzinnige toezegging om de toekomstige obligatieaankopen te verminderen, wat mogelijk tot uiting komt in de beleidsverklaring of in het commentaar van gouverneur Ueda na de vergadering.
Het plan van de BOJ om de kortetermijnrente geleidelijk te verhogen van de huidige 0-0,1% naar een neutrale marge van 1-2% hangt af van de afbouw van haar balans. Deze inkrimping is nodig om de effectiviteit van toekomstige renteverhogingen te garanderen door de monetaire steun te matigen. Met een balans die vijf keer groter is dan die van de Federal Reserve in termen van bbp-ratio, suggereren analisten dat de BOJ snel moet beginnen met afbouwen.
De BOJ moet voorzichtig te werk gaan om scherpe rentepieken te vermijden die de financieringskosten van de aanzienlijke Japanse staatsschuld zouden verhogen. In tegenstelling tot de Fed, die haar balans volgens een vast schema afbouwde, zal de BOJ waarschijnlijk haar maandelijkse aankoopbedragen van obligaties blijven aangeven en de markten verzekeren dat de afbouw geleidelijk zal gebeuren. Daarnaast houdt de BOJ vast aan haar toezegging om in te grijpen als de rente buitensporig stijgt. De huidige wisselkoers die de BOJ hanteert is 156,8400 yen voor de dollar.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.