Bank of America (BofA) heeft haar "Nordics Year Ahead" rapport uitgebracht, waarin verwachtingen worden geschetst voor een binnenlands herstel en geleidelijke aanpassingen van het monetaire beleid in de regio voor 2025.
BofA verwacht dat Zweden een verschuiving zal meemaken van handelsgedreven naar binnenlands gedreven groei, met een voorspelde groeitoename tot 1,6%, een cijfer dat de voorspelde 0,9% van de eurozone overtreft. De verbetering wordt toegeschreven aan gezondere consumentenbalansen en een positieve fiscale houding.
Ondanks evenwichtige risico's, met potentiële opwaartse beweging door huishoudelijke bestedingen en neerwaartse druk door internationale handel, met name met Duitsland en de VS, wordt verwacht dat de inflatie in Zweden onder de doelstelling blijft, met een kerninflatie van 1,9%.
Als gevolg hiervan voorspelt BofA dat de Riksbank in het eerste kwartaal van 2025 renteverlagingen naar 2% zal doorvoeren en daarna stabiel zal blijven, met de mogelijkheid van nog een verlaging in het vierde kwartaal vanwege aanhoudende onder-doelstelling inflatie.
Noorwegen heeft in 2024 economische veerkracht getoond en staat klaar voor een geleidelijke versnelling van de groei in 2025, ondersteund door consumentenbalansen en binnenlandse investeringen. BofA voorspelt voor Noorwegen een vasteland groeipercentage van 1,2%, met de mogelijkheid van hogere prestaties gedreven door fiscale factoren.
Zelfs met een relatief hardnekkige kerninflatie van 2,6%, suggereert het rapport dat aanhoudende productiviteitsgroei zou moeten helpen bij het normalisatieproces. In reactie hierop wordt verwacht dat de Norges Bank haar rente tegen eind 2025 zal verlagen tot 3,50% door middel van kwartaalverlagingen.
De valuta-outlook voor de eerste helft van 2025 is bearish voor de Scandinavische valuta's (Scandies), beïnvloed door handelsonzekerheden, een uitdagende risico-omgeving en een relatief havikachtige Federal Reserve.
De outlook verschuift echter naar een positievere houding in de tweede helft van het jaar, met verwachtingen van een zwakkere Amerikaanse dollar, Noordse groei die de eurozone overtreft, en een havikachtige draai tegen de Europese Centrale Bank (ECB).
Het rapport merkt een lichte positionering op voor de Noorse kroon (NOK) na aanzienlijke verkoop dit jaar en een bescheiden short positie voor de Zweedse kroon (SEK). Hoewel BofA een gematigd constructieve visie op de NOK-SEK wisselkoers handhaaft, erkent het een lage overtuiging in deze outlook.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.