Beleggers staan voor een cruciale beslissing nu het vooruitzicht van renteverlagingen in de VS opdoemt. De traditioneel favoriete Big Tech-aandelen zoals Nvidia (NASDAQ:NVDA), Microsoft (NASDAQ:MSFT) en Amazon (NASDAQ:AMZN) hebben sinds begin 2023 aanzienlijke rendementen opgeleverd en echoën de marktdominantie die doet denken aan de dot-com bubbel van eind jaren '90.
Het recente lage inflatierapport van donderdag heeft echter de waarschijnlijkheid van een renteverlaging op korte termijn door de Federal Reserve bevestigd, waardoor beleggingsstrategieën moeten worden heroverwogen.
De verwachte lagere rente zal naar verwachting gunstig zijn voor verschillende marktsegmenten die dit jaar ondermaats hebben gepresteerd, zoals small-caps, onroerend goed en sectoren die gevoelig zijn voor economische cycli zoals de industrie. De reactie van de markt aan het einde van deze week wees op een mogelijke verschuiving in de focus van beleggers.
De Nasdaq 100, die zwaar bevolkt wordt door tech-aandelen, beleefde donderdag zijn grootste daling van het jaar, terwijl de Russell 2000, die small-cap bedrijven volgt, zijn beste dag van 2024 vierde. Year-to-date is de Nasdaq 100 met ongeveer 21% gestegen, terwijl de Russell 2000 een bescheiden stijging van 6% liet zien.
Bovendien presteerde de gelijkgewogen S&P 500, die dient als barometer voor het gemiddelde aandeel in de benchmarkindex, donderdag beter dan de S&P 500 en boekte daarmee de grootste relatieve winst sinds 2020. Deze beweging heeft het verschil in prestatie verkleind, waarbij de S&P 500 nog steeds een winst van ongeveer 18% voor het jaar heeft, vergeleken met een stijging van 6,7% voor de gelijkgewogen index.
De Chief Investment Officer bij Greenwood Capital merkte op dat de eenzijdige handel van de markt een kentering ondergaat. De small caps en de gelijkgewogen S&P 500 vervolgden vrijdag hun opwaartse traject, zelfs toen techaandelen een opleving lieten zien.
Beleggers blijven voorzichtig, omdat het verschil in prestaties tussen technologie en andere sectoren een aanzienlijk niveau heeft bereikt en eerdere trends van marktverbreding van voorbijgaande aard waren. Met name small caps stegen eind 2023 in de verwachting van renteverlagingen, maar bleven in de daaropvolgende maanden achter.
Ondanks deze voorzichtigheid blijft het optimisme aanhouden, met Fed-fondsenfutures op vrijdag die bijna 90% kans inschatten op een renteverlaging met 25 basispunten tijdens de vergadering van de centrale bank in september. Kleinere bedrijven, vooral die in de biotech die sterk afhankelijk zijn van krediet, zouden volgens de president en directeur van Private Wealth bij Cumberland Advisors kunnen profiteren van lagere rentetarieven. Industriële bedrijven zouden ook kunnen profiteren, omdat zij vaak afhankelijk zijn van schulden voor kapitaalintensieve projecten.
Aandelenwaarderingen in de hele markt kunnen aantrekkelijker worden door de voortdurende daling van de obligatierente, omdat traders anticiperen op lagere rentes. De rente op de benchmark 10-jaars Treasuries lag het laatst rond de 4,2%, een daling van ongeveer 50 basispunten ten opzichte van de hoogste waarden in april. De recente S&P 500 noteert 21,4 keer de verwachte winst, wat boven het historische gemiddelde van 15,7 ligt, volgens LSEG Datastream.
Hoewel er scepsis is dat beleggers zullen afstappen van megabedrijven, die worden gezien als veerkrachtiger in onzekere economische tijden, blijft de aantrekkingskracht van Big Tech sterk, vooral door de focus op kunstmatige intelligentie, een dominant marktthema dit jaar, legt de partner bij Cherry Lane Investments uit.
Toch kan elke aanhoudende beweging van megacapaandelen risico's met zich meebrengen vanwege hun aanzienlijke weging in de index. De Chief Market Strategist bij Miller Tabak waarschuwde vrijdag in een notitie dat aanhoudende dalingen in large-cap tech-aandelen uiteindelijk gevolgen zouden kunnen hebben voor de bredere markt.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.