De Bank of Japan (BOJ) bereidt zich naar verluidt voor op een reeks renteverhogingen, omdat ze denkt dat ze het al lang bestaande probleem van deflatie heeft overwonnen. Deze verschuiving betekent een belangrijke verandering ten opzichte van het agressieve monetaire stimuleringsbeleid dat werd uitgevoerd onder voormalig gouverneur Haruhiko Kuroda.
De herziening van de centrale bank, onder leiding van de huidige gouverneur Kazuo Ueda, heeft de effecten van monetaire versoepeling in de afgelopen 25 jaar onderzocht en wordt gezien als een verschuiving naar een meer conventioneel beleid gericht op kortetermijnrente.
Hoewel de BOJ heeft verklaard dat dit onderzoek geen toekomstige beleidsbeslissingen impliceert, suggereren analisten en bronnen dicht bij de bank dat het zal worden gebruikt om een verhoging van de huidige bijna-nulrente te rechtvaardigen. De evaluatie wijst op een paradigmaverschuiving in de benadering van inflatie door de BOJ en geeft aan dat de Japanse economie hogere rentetarieven kan verdragen.
Voormalig BOJ-functionaris Nobuyasu Atago, nu hoofdeconoom bij Rakuten Securities Economic Research Institute, zei dat de BOJ verwacht dat de inflatie de komende jaren duurzaam 2% zal bereiken, een voorwaarde voor renteverhogingen.
Deze verwachting wordt ondersteund door de perceptie dat de deflatiegedachte in Japan is geëvolueerd, zoals vicegouverneur Shinichi Uchida benadrukte in een toespraak op 27 mei.
In tegenstelling tot de mislukte poging om de inflatiedoelstelling van 2% binnen twee jaar te bereiken door middel van Kuroda's "bazooka"-stimulans in 2013, hebben externe factoren zoals de pandemie en het conflict in Oekraïne bijgedragen aan het handhaven van de inflatie boven de 2% gedurende meer dan twee jaar. Deze gebeurtenissen hebben geleid tot hogere invoerkosten en een verschuiving in het gedrag van consumenten en bedrijven wat betreft prijs- en loonverwachtingen.
De Japanse arbeidsmarkt heeft ook structurele veranderingen ondergaan, waarbij bedrijven nu aanzienlijke loonsverhogingen bieden vanwege een tekort aan arbeidskrachten als gevolg van de vergrijzing. De kerninflatie bereikte in juni 2,6% en bedrijven vinden het nu gemakkelijker om hun prijzen te verhogen, volgens Yoshiki Shinke, hoofdeconoom bij Dai-ichi Life (TYO:8750) Research Institute.
Ondanks deze verschuivingen zal de herziening door de BOJ niet leiden tot veranderingen in de inflatiedoelstelling van 2% of het beleidskader. Het geeft echter wel aan dat de bank van plan is om de korte rente vast te stellen op een niveau dat de groei niet belemmert of stimuleert, volgens analisten tussen 0,5% en 1,5%.
Enkele bevindingen van de evaluatie, die later dit jaar volledig zal worden gepubliceerd, zijn al bekendgemaakt. Uit een enquête die in mei onder 2.509 bedrijven werd gehouden, bleek dat men een economie met stijgende prijzen en lonen verkiest boven een economie met stagnatie. Dit suggereert dat Japan afstevent op een cyclus waarin hogere prijzen leiden tot hogere lonen, wat essentieel is voor renteverhogingen.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.