Door David Wagner
Investing.com - Hoewel de Verenigde Staten de afgelopen weken in de schijnwerpers stonden met de handelsoorlog tegen China en het mogelijke militaire conflict met Iran, mogen we niet vergeten dat de Europese markt ook ongerust is.
Dit is vooral zichtbaar op de obligatiemarkten, die lijken te waarschuwen dat het oude continent binnenkort het toneel zou kunnen worden van grote crises in het Verenigd Koninkrijk en Italië, die een economische recessie in Europa zouden kunnen veroorzaken en een wereldwijde economische recessie zouden kunnen bevorderen.
Een duidelijk teken dat de wereldwijde obligatiemarkten zich veel zorgen maken over de Europese economische vooruitzichten is dat ongeveer de helft van alle Europese staatsobligaties nu een negatieve rente bieden, met groeiende spreads tussen de opbrengsten van de sterkste landen, zoals Duitsland, en die van de zwakste, zoals Italië.
Het is heel normaal dat obligatiemarkten over de hele wereld gevoelig zijn voor economische risico's.
Wat echter vooral zorgwekkend is, is dat er een ongewoon hoog aantal risico's bestaan, vooral in Europa, die zeer waarschijnlijk werkelijkheid worden.
We zullen daarom in dit artikel de 3 belangrijkste risico's bespreken die een recessie in Europa in de komende maanden zouden kunnen bevorderen:
1 - Harde Brexit
Een van de meest directe risico's is de 'Hard Brexit', oftewel de mogelijkheid dat het Verenigd Koninkrijk, de op vier na grootste economie ter wereld, de EU zal verlaten zonder een overeenkomst op 31 oktober.
De Bank of England en het IMF waarschuwen beiden dat een dergelijke gebeurtenis hoogstwaarschijnlijk zal resulteren in een krimp van de Britse economie met 5% in het jaar onmiddellijk na het verlaten van de EU.
Maar gezien het belang van handel met het Verenigd Koninkrijk voor Europa, zou een harde Brexit onvermijdelijk ook grote gevolgen hebben voor de reeds aangetaste Europese economie.
Boris Johnson, die vrijwel zeker de volgende premier van het VK zal worden, heeft beloofd dat het land op 31 oktober met of zonder een overeenkomst zal vertrekken, waardoor de kans op een Brexit zonder akkoord groter wordt.
Op deze datum zal de verlengde periode van het Verenigd Koninkrijk om te onderhandelen over een Brexit-overeenkomst eindigen.
Blijkbaar zou het enige dat een harde Brexit zou kunnen voorkomen, een motie van wantrouwen in de regering zijn vóór 31 oktober.
In dit geval laat het echter de mogelijkheid open dat Jeremy Corbyn, de leider van de Labour Party, die zeer vijandig staat tegenover de markt, premier kan worden. Dit zou het vertrouwen van Britse beleggers ernstig kunnen ondermijnen.
2. Italiaanse schuldencrisis
Een grotere bedreiging, zij het minder bedreigend, voor de wereldeconomie is het risico van een nieuwe Italiaanse staatsschuldencrisis die een besmettingsgevaar mee kan brengen voor andere landen van de eurozone en een existentiële bedreiging voor het overleven van de euro.
Het zou inderdaad veel moeilijker zijn om Italië te redden dan Griekenland in 2012, aangezien de economie ongeveer tien keer zo groot is als die van Griekenland.
Het roekeloze politieke pad van de Italiaanse populistische regering verhoogt echter het risico van een schuldencrisis.
Terwijl het land al de op een na hoogste schuldgraad heeft in Europa, achter Griekenland alleen, dringt de Italiaanse regering aan op de toepassing van een aanzienlijke belastingverlaging die het begrotingstekort op ongeveer 5% van het BBP brengt.
Mattéo Salvini, leider van de Eurosceptische Ligua partij, dreigt nu al terug te treden uit de huidige coalitieregering en nieuwe verkiezingen af te dwingen als hij de voorgestelde belastingverlagingen niet aangenomen krijgt.
En aangezien zijn partij 34% van de stemmen heeft gewonnen bij de recente Europese verkiezingen, tweemaal zoveel als zijn coalitiepartner, is een regering met Salvini aan het hoofd een mogelijkheid voor later dit jaar, wat de situatie alleen maar erger zou maken.
3. Amerikaanse handelssancties tegen de EU
De agressiviteit van het Amerikaanse handelsbeleid is een andere belangrijke bron van risico voor de Europese economie. We mogen niet vergeten dat de dreiging van Trump om in de loop van het jaar tarieven van 25% op te leggen aan de import van Europese auto's, nog steeds niet is opgelost.
Vooral Duitsland zou in dit geval worden getroffen, wat het land waarschijnlijk in een recessie zou duwen, die al aanstaande lijkt.
De EU heeft al gewaarschuwd dat zij direct zullen reageren als Donald Trump zijn dreigement uit zal voeren, wat ook betekent dat later meer tarieven moeten worden verwacht van de VS, aangezien Donald Trump de gewoonte heeft om daar dan weer op te reageren met nieuwe sancties.