UBS heeft dinsdag zijn standpunt over UPM-Kymmene OYJ (UPM:FH) (OTC: UPMKY) geactualiseerd en het aandeel verhoogd van Neutraal naar Kopen, terwijl het koersdoel werd bijgesteld van €35,00 naar €34,00. De herziening weerspiegelt een meer optimistische kijk op de vooruitzichten van het bedrijf ondanks een zwakte in de pulpmarkt op de korte termijn.
UPM-Kymmene, een leider in de pulp- en papierindustrie, heeft zijn aandelenkoers zien dalen tot onder de €30, waardoor UBS het potentieel van het aandeel heroverweegt.
Het bedrijf erkent dat er weliswaar zorgen zijn over de pulpprijzen en de energie-uitdagingen, maar dat UPM's belangrijkste groeiproject aanzienlijk is gevorderd, waardoor de risico's zijn afgenomen.
Met investeringen die naar verwachting zullen afnemen en productievolumes die naar verwachting zullen toenemen in de tweede helft van 2024, voorspelt UBS een sterke groei van de kasstroom voor UPM.
De analist van UBS suggereert dat de huidige daling van de pulpprijzen tijdelijk is en verwacht dat deze prijzen zullen opveren en uiteindelijk een premie zullen vormen ten opzichte van de kostencurve na een periode van overaanbod.
Op basis van een referentieprijs halverwege de cyclus van 630 dollar per ton voor Chinese BHKP-pulp, schat UBS het rendement op de vrije kasstroom voor UPM op 11-12%, met het potentieel voor hogere rendementen als de pulpprijzen een niveau bereiken dat een intern rendement van 15% zou genereren, ongeveer 700 dollar per ton.
Het concurrentievoordeel van UPM-Kymmene wordt verder versterkt door de pulpproductiecapaciteit in Uruguay, die tot de goedkoopste ter wereld behoort. Het bedrijf houdt zijn Capital Markets Day in de eerste week van september.
UBS verwacht dat de toenemende kasstroom van UPM zou kunnen leiden tot een hoger kasrendement voor aandeelhouders op de korte termijn, vooral gezien de afwezigheid van grote nieuwe groeiprojecten aan de horizon.
Ander recent nieuws is dat het koersdoel voor UPM-Kymmene OYJ is bijgesteld door Jefferies, met een lichte stijging van EUR35,80 naar EUR35,60, terwijl de rating 'hold' blijft. Het bedrijf verwacht een EBIT over het tweede kwartaal van EUR 235 miljoen voor UPM, een bescheiden daling ten opzichte van de consensusraming van EUR 254 miljoen.
Jefferies verwacht echter een sterk herstel voor het bedrijf in de tweede helft van het jaar en voorspelt een EBIT van ongeveer EUR1,59 miljard voor 2024, een cijfer dat de consensus met ongeveer 9% overtreft.
Jefferies onderstreepte de robuuste financiële positie van UPM door te wijzen op een solide balans en veelbelovende vrije kasstroomprognoses van 2025 tot 2028, na de piekfase van de kapitaaluitgaven. Deze financiële kracht zal naar verwachting het toekomstige kapitaalrendement voor aandeelhouders versterken.
Het bedrijf merkte ook op dat het huidige hoge niveau van de Europese pulpprijzen de prestaties van UPM op korte termijn zou kunnen beïnvloeden, gezien de gemengde visie op de Chinese markt.
Ondanks het potentieel voor een sterk herstel later dit jaar, adviseerde de analist voorzichtigheid te betrachten bij de huidige prijsstijging van pulp en de timing van het betreden van de markt. Hij suggereerde een hold-positie op het aandeel tegen het herziene koersdoel van EUR35,80. Dit zijn de recente ontwikkelingen rond UPM-Kymmene OYJ.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.