UBS heeft vrijdag de vooruitzichten voor aandelen Harley-Davidson (NYSE:HOG) bijgesteld en het koersdoel verhoogd van $39 naar $40, terwijl de rating neutraal bleef. De bijstelling weerspiegelt de verwachte voordelen van de recente initiatieven van het bedrijf, waaronder de inkoop van eigen aandelen en de productieverschuiving naar Thailand, gericht op het verbeteren van de efficiëntie van de toeleveringsketen.
Het bedrijf merkte op dat de aanpassing kwam na een evaluatie van de resultaten van Harley-Davidson over het tweede kwartaal en rekening houdend met de zachtere retailomgeving en vraag. Het plan van het bedrijf om de productie van bepaalde motorfietsmodellen, zoals de Pan America, Sportster S en Nightster, voor het modeljaar 2025 naar Thailand te verplaatsen, maakt deel uit van een strategie om de toeleveringsketen te verbeteren.
Ondanks de verhoging van het koersdoel wees UBS op potentiële neerwaartse risico's voor de leveringsbegeleiding van Harley-Davidson. Het aandeleninkoopprogramma van het bedrijf en de inspanningen om de productie te stroomlijnen zijn factoren in het bijgewerkte koersdoel. Er zijn echter zorgen over het vermogen van de motorfietsfabrikant om zijn leveringsdoelen te halen.
De waardering van Harley-Davidson's aandelen heeft de afgelopen tien jaar een verschuiving ondergaan. De gemiddelde forward price-to-earnings (P/E) multiple is de afgelopen drie jaar gedaald van 12-13 keer naar gemiddeld 9 keer.
Deze verandering suggereert dat de markt nu rekening houdt met een daling op langere termijn van de detailhandelsprestaties van het bedrijf, die de afgelopen 18 jaar jaarlijks met gemiddeld 4-5% zijn gedaald.
Een korte stijging van de detailhandelsverkopen deed zich voor tijdens de vergelijkingsperiode met de sluiting van de pandemie, maar de wereldwijde detailhandelsaantallen hebben hun daling hervat in 2023 en tot in 2024.
De analyse van het bedrijf maakt gebruik van een gemengde P/E multiple gebaseerd op ongeveer 12 keer de geschatte winst per aandeel (WPA) voor 2025 voor Harley-Davidson's Motor Company (MotorCo) segment en ongeveer 6 keer de geschatte WPA voor 2025 voor Harley-Davidson Financial Services (HDFS). Deze benadering weerspiegelt een consistente waarderingsmethodologie in lijn met de prestatieverwachtingen van het bedrijf.
In ander recent nieuws was Harley-Davidson het onderwerp van opmerkelijke ontwikkelingen. De motorfietsenfabrikant rapporteerde een winst over het tweede kwartaal die de verwachtingen van Wall Street overtrof, grotendeels dankzij de sterke vraag naar zijn high-end Touring-motoren. Het bedrijf stelde echter zijn omzetverwachting voor 2024 bij, wat wijst op een mogelijke afname van de vraag en plannen voor meer significante productieverlagingen later dit jaar.
Zowel Baird als Citi hebben hun koersdoelen voor Harley-Davidson bijgesteld, waarbij Baird het verhoogde naar $44,00 en Citi naar $37,00, respectievelijk. Deze aanpassingen volgden op de aankondiging van Harley-Davidson van een machtiging tot inkoop van eigen aandelen ter waarde van $1 miljard, een strategische financiële beslissing die naar verwachting een rendement van 11% voor aandeelhouders zal opleveren.
Een andere belangrijke stap is dat Harley-Davidson een subsidie van 89 miljoen dollar zal ontvangen van de regering Biden om zijn fabriek in Pennsylvania voor de productie van elektrische motorfietsen uit te breiden. Dit maakt deel uit van de 1,1 miljard dollar subsidies van de overheid voor de productie van elektrische voertuigen.
Verder rapporteerde Harley-Davidson een stijging van 12% in de geconsolideerde omzet voor het tweede kwartaal van 2024, met groei in zowel het motorfietssegment als het segment financiële diensten.
InvesteringsPro-inzichten
Recente gegevens van InvestingPro onderstrepen de strategische manoeuvres van Harley-Davidson en sluiten aan bij de bijgewerkte vooruitzichten van UBS. Een belangrijk hoogtepunt is de agressieve strategie van het bedrijf om aandelen terug te kopen, een stap die vaak een teken is van het vertrouwen van het management in de toekomstperspectieven van het bedrijf. Dit wordt aangevuld door het feit dat Harley-Davidson zijn dividend al drie jaar op rij met succes heeft verhoogd, wat getuigt van toewijding aan het teruggeven van waarde aan aandeelhouders. Bovendien suggereren de liquide middelen van het bedrijf die de kortetermijnverplichtingen overtreffen een robuuste balans die potentiële tegenwind in de markt kan doorstaan.
InvestingPro Data onthult een marktkapitalisatie van $4,77 miljard en een aantrekkelijke koers-winstverhouding van 7,39, die verder wordt aangepast naar 7,04 over de laatste twaalf maanden vanaf Q2 2024. Het dividendrendement van het bedrijf ligt op 1,9%, met een recente ex-date van 5 juni 2024 voor de laatste dividendbetaling. Deze financiële gegevens, met name de lage winstmultiple, kunnen waardegerichte beleggers verleiden gezien de historische koers-winst trends die in het artikel worden genoemd.
Voor lezers die geïnteresseerd zijn in een diepere analyse zijn er aanvullende InvestingPro Tips beschikbaar die meer inzicht geven in de financiële gezondheid en marktvooruitzichten van Harley-Davidson. Deze tips zijn toegankelijk via het InvestingPro platform.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.