CIBC heeft vrijdag zijn standpunt over aandelen van Tidewater Renewables Ltd (LCFS:CN) bijgesteld en de rating verlaagd van Outperformer naar Neutral. De firma verlaagde ook het koersdoel naar Cdn$4,50 van de vorige Cdn$12,00. De verlaging weerspiegelt de bezorgdheid over de onzekerheid op de LCFS-kredietmarkt en het potentieel voor meer verwatering van de aandeelhouders als gevolg van een krappe liquiditeitssituatie.
De HDRD-faciliteit (High-Density Renewable Diesel) van het bedrijf heeft sterke operationele prestaties laten zien, maar wordt geconfronteerd met uitdagingen in de LCFS-kredietmarkt. In de eerste helft van 2024 verkocht Tidewater Renewables hernieuwbare dieselcredits tegen een gemiddelde prijs van Cdn$450. Voor het derde kwartaal van 2024 slaagde het bedrijf er echter niet in om biedingen te krijgen, een schril contrast met de aanvankelijke indicatie van Cdn$450-Cdn$500 en de schatting van Cdn$475 van CIBC.
De overheid van British Columbia rapporteerde dat er in juli slechts twee BC LCFS emissiekredieten werden verkocht, met een gemiddelde prijs van Cdn$207. Deze aanzienlijke daling wordt toegeschreven aan de instroom van gesubsidieerde Amerikaanse hernieuwbare diesel op de BC-markt, wat heeft bijgedragen aan de gedrukte kredietprijzen.
Bijgevolg heeft dit gebrek aan zichtbaarheid van de prijzen in de LCFS-kredietmarkt de zichtbaarheid van de kasstroom van het bedrijf aanzienlijk verminderd, wat de aanleiding was voor de verlaging van de rating en het koersdoel.
De herziene waardering van CIBC is gebaseerd op een EV/EBITDA-benadering, rekening houdend met de huidige marktomstandigheden en de risico's voor Tidewater Renewables. Het nieuwe koersdoel vertegenwoordigt een aanzienlijke daling ten opzichte van de vorige waardering, wat wijst op de herijkte verwachtingen van het bedrijf voor de financiële prestaties te midden van de marktonzekerheden.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.