Morgan Stanley heeft donderdag zijn standpunt ten aanzien van het aandeel SSP Group Plc (SSPG:LN) (OTC: SSPPF) bijgesteld van Overweight naar Equalweight en het koersdoel verlaagd van £3,00 naar £2,40. De herwaardering komt naar aanleiding van lagere prognoses voor de winst per aandeel (WPA) en zorgen over een vertraagd herstel van de marges in belangrijke markten.
Het bedrijf noemde een reeks verlagingen en een gebrek aan katalysatoren op de korte termijn als redenen voor het verminderde vertrouwen in de reisconcessieverlener. Ondanks dat de huidige aandelenkoers als goedkoop wordt beschouwd met een schijnbaar aantrekkelijke risico-rendementverhouding, toonde de analist zich voorzichtig vanwege de voortdurende aanpassingen van de winstverwachtingen.
De herziene winstverwachtingen van Morgan Stanley voor de boekjaren 2024, 2025 en 2026 geven een daling van respectievelijk 7%, 19% en 22% weer. Deze wijzigingen worden toegeschreven aan een langzamer dan verwacht herstel van de marges in het Verenigd Koninkrijk en Continentaal Europa, hogere afschrijvingslasten en stijgende rentelasten. De omzetverwachtingen blijven echter ongewijzigd, met een verwachte groei van 14%, 11% en 6% over dezelfde perioden.
Het rapport merkt ook op dat terwijl de EBITDA-marges van SSP in Noord-Amerika en de rest van de wereld de niveaus van FY19 met 110-130% hebben overtroffen, de Britse en Europese markten achterblijven. Het herstel in het Britse spoorvervoer verloopt traag en contractverlengingen in de Europese luchtvaartsector hebben een dempend effect gehad.
Als gevolg hiervan zijn de verwachte margeverbeteringen uitgesteld en wordt verwacht dat de groep de marges van FY19 pas in FY26 zal evenaren. Dit leidt tot een verlaging van de EBITDA met 1%, 5% en 6% voor de respectievelijke boekjaren.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.