Wolfe Research heeft maandag de vooruitzichten voor aandelen van LyondellBasell Industries (NYSE: LYB) bijgesteld en het koersdoel verlaagd van $93 naar $91, terwijl het een Underperform rating voor het aandeel handhaafde. Het bedrijf merkte op dat LyondellBasell-aandelen vanaf vrijdag een lichte daling hebben laten zien in vergelijking met de aanzienlijke stijging van de S&P 500, evenals gemengde prestaties ten opzichte van andere industriebenchmarks.
LyondellBasell wordt momenteel verhandeld tegen ongeveer 7,3 keer de consensus voor de komende twaalf maanden (NTM) EBITDA, wat nauw aansluit bij de vijfjaarsmediaan van ongeveer 7,4 keer. Historisch gezien ligt de Forward EV/EBITDA trading range van het bedrijf voor de middelste 50% tussen 6,0 keer en 7,4 keer.
Wolfe Research is van mening dat de waardering van het bedrijf in de buurt of onder het midden van deze bandbreedte zou moeten liggen vanwege verschillende factoren, waaronder discussies over de Europese activa, zwakte van de polypropyleen (PP) markt en potentiële winstuitdagingen op de lange termijn op het gebied van innovatie en ontwikkeling.
Ondanks potentiële voordelen zoals lage grondstofkosten, een robuuste Amerikaanse exportmarkt voor polyethyleen (PE) en beperkte capaciteitsuitbreidingen in Noord-Amerika, suggereert het bedrijf dat deze positieve factoren al weerspiegeld worden in de huidige aandelenkoers.
Vooruitkijkend naar 2025 voorziet Wolfe Research risico's die het bedrijf negatief zouden kunnen beïnvloeden, waaronder een volatiele wereldwijde vraagomgeving, toegenomen capaciteit uit China en het Midden-Oosten, tijdelijke verlichting voor Europese faciliteiten door onderbrekingen in de Rode Zee en de absorptie door de Amerikaanse markt van recente PE-capaciteitsuitbreidingen.
In de analyse wordt LyondellBasell afgezet tegen het vergelijkbare Dow, waarbij de nadruk ligt op verschillende visies op de wereldwijde PP-uitdagingen, Europese activakwesties en de intermediates-portefeuille. Hoewel LyondellBasell relatieve stabiliteit ervaart, houdt het bedrijf vol dat er uitdagingen blijven bestaan in de PP- en tussenproductensectoren.
Het herziene koersdoel van $91 is gebaseerd op een multiple van 6,5 keer de geschatte EBITDA van $5,6 miljard voor 2025, verdisconteerd tegen een rente van 8%. Deze multiple ligt iets onder het gemiddelde van 6,8 keer van Wolfe Research's Commodity Chemicals index.
In ander recent nieuws heeft LyondellBasell Industries NV een aanzienlijke verbetering gerapporteerd van de financiële prestaties in het tweede kwartaal, met een stijging van 30% van de onderliggende bedrijfsresultaten ten opzichte van het vorige kwartaal. Het bedrijf genereerde een substantiële $1,3 miljard aan kasmiddelen uit bedrijfsactiviteiten en toonde een sterke toewijding aan het rendement voor aandeelhouders, door bijna $1,8 miljard te herverdelen via dividenden en aandeleninkoop.
Bovendien ondergaat LyondellBasell momenteel een strategische herziening van zijn Europese activa en voert het bedrijf een driepijlerstrategie uit die erop gericht is de EBITDA tegen 2027 met $3 miljard te verhogen.
Tot de recente ontwikkelingen behoort ook het streven van het bedrijf om de operationele tarieven af te stemmen op de marktvraag, waarbij de verwachting is dat de capaciteitsuitbreiding van Noord-Amerikaanse polyolefinen zal vertragen, waardoor het evenwicht tussen vraag en aanbod mogelijk zal worden verstrakt. LyondellBasells langetermijnstrategie is gericht op het hervormen van de activiteitenportefeuille en het verbeteren van de winstgevendheid. Het bedrijf plant ook een sluiting van de raffinaderij tegen het einde van het eerste kwartaal van 2025, als onderdeel van zijn strategie voor circulaire en koolstofarme oplossingen.
Ondanks de sterke prestaties ondervond LyondellBasell een lichte volumedaling, met name in het segment geavanceerde polymeeroplossingen als gevolg van een lichte daling in de autoproductie. Het Value Enhancement Program van het bedrijf zal naar verwachting echter ongeveer $400 miljoen bijdragen aan de EBITDA in 2024.
Tot slot heeft LyondellBasell onlangs de acquisitie afgerond van een 35% aandeel in de NATPET joint venture in Saoedi-Arabië, wat een nieuwe belangrijke stap is in het strategische groeiplan.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.