Op donderdag is Nomura/Instinet begonnen met de dekking van het JSW Steel Ltd (JSTL:IN) aandeel met een Koop-advies en een koersdoel van ₹1.220. De analyse van het bedrijf wijst op verschillende factoren die deze positieve vooruitzichten ondersteunen. Ze verwachten dat de capaciteitsuitbreidingsplannen van JSW Steel, waaronder het toevoegen van 7 miljoen ton tegen het fiscale jaar 2028, zullen samenvallen met een cyclisch herstel in de industrie. Dit vertegenwoordigt een samengesteld jaarlijks groeipercentage (CAGR) van 5% van het fiscale jaar 2024 tot 2028.
De positie van JSW Steel wordt verder versterkt door zijn strategie voor achterwaartse integratie van grondstoffen. Het bedrijf streeft naar 50% zelfvoorziening in ijzererts, een stap die naar verwachting zijn concurrentievoordeel zal vergroten. Volgens Nomura zal deze aanpak JSW Steel in een betere positie brengen dan zijn geïntegreerde concurrenten, vooral omdat de binnenlandse ijzerertsprijzen naar verwachting onder de importpariteitsprijzen zullen blijven.
Nomura's prognose voor de winst voor rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) van JSW Steel voor het fiscale jaar 2025 ligt 4% onder de Bloomberg-consensus, wat wordt toegeschreven aan een deflatie van grondstoffenprijzen op korte termijn. De vooruitzichten voor het fiscale jaar 2026 zijn echter optimistischer, met een schatting die 16% boven de consensus ligt. Dit optimisme wordt gedreven door een sterkere binnenlandse vraag en verbeterde exportmarges voor warmgewalst staal (HRC) naar China.
Het koersdoel van ₹1.220 is afgeleid door een 7,6x één jaar vooruitkijkende ondernemingswaarde-EBITDA-multiple toe te passen op de schattingen voor het fiscale jaar 2026. Deze waardering is hoger dan de historische midcyclus-multiple van 7,0x. Ondanks het positieve advies waarschuwt Nomura ook voor potentiële risico's, waaronder lagere marges, mogelijke verdere vertragingen bij de ingebruikname van de Dolvi-fabriek en mogelijke verstoringen in de vraag.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.