Op woensdag heeft JPMorgan het aandeel Vanguard International Semi (5347:TT) verlaagd van Neutraal naar Onderwogen, waarbij het koersdoel aanzienlijk werd verlaagd van NT$100,00 naar NT$72,00.
De verlaging komt voort uit zorgen over de brutomarges (GM's) en de mogelijke impact op dividenden. Volgens het bedrijf zullen de brutomarges naar verwachting de komende kwartalen tussen de 25-30% blijven als gevolg van onderbezetting en prijsdruk.
De analist benadrukte dat de nieuwe 12-inch fabricagefabriek van Vanguard International Semi, hoewel een opmerkelijke investering, pas in 2027 zal beginnen bij te dragen. Bovendien wordt verwacht dat de eerste jaren margeverdunning zullen zien vanwege zware afschrijvingen.
Er werden ook zorgen geuit over de langetermijnwinstgevendheid van de 8-inch fabricagefaciliteiten, waarbij een verschuiving in productmigratie naar volwassen 12-inch platforms mogelijk de levensvatbaarheid van de 8-inch activiteiten als cashflowbron vermindert.
JPMorgan wees ook op het risico voor de dividendbetalingen van Vanguard International Semi. Het bedrijf betaalt momenteel een contant dividend van NT$4,5, maar vragen over de houdbaarheid hiervan zouden kunnen leiden tot verhoogde verkoopdruk. Dit is vooral relevant gezien het feit dat 27% van het eigendom van het bedrijf in handen is van Taiwanese hoog-dividend ETF-fondsen, die gevoelig zijn voor dividendconsistentie.
J.P. Morgan Taiwan Financials Analist Jemmy Huang gaf inzicht in de marktdynamiek en merkte op dat Vanguard International Semi mogelijk al uitstroom ervaart, waarbij naar schatting 5% van de uitstaande aandelen mogelijk wordt beïnvloed bij de aankomende herbalancering in november. Deze financiële vooruitzichten suggereren een voorzichtige houding ten opzichte van het aandeel van het bedrijf voor de nabije toekomst.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.