Op maandag herhaalde JPMorgan een neutrale beoordeling voor Wells Fargo (NYSE:WFC) met een ongewijzigd koersdoel van $63,50. De analyse van het bedrijf volgde op de publicatie van de derdekwartaalcijfers van Wells Fargo, die een kern-EPS van $1,39 lieten zien, iets onder de gerapporteerde $1,42.
De focus van de analyse lag op de netto rente-inkomsten (NII) van de bank, exclusief marktgerelateerde winsten, die in het derde kwartaal een aanzienlijke daling van kwartaal op kwartaal lieten zien, vergelijkbaar met de daling in het tweede kwartaal. De analist uitte onzekerheid over wanneer dit cijfer een dieptepunt zou bereiken, vooral gezien de omvangrijke consumentendeposito's van Wells Fargo, die de mogelijkheden van de bank beperken om de rentes te verlagen.
Het management van Wells Fargo heeft aangegeven dat de gerapporteerde NII kwartaal op kwartaal vlak zal blijven, wat naar verwachting zal worden ondersteund door een stijging van de markt-NII, hoewel er geen specifieke richtlijn was voor NII exclusief markteffecten. Een vergelijking met de groei van de markt-NII van een concurrent suggereert dat Wells Fargo in het vierde kwartaal ongeveer $350 miljoen aan markt-NII-groei zou kunnen zien, na een stijging van $85 miljoen in het derde kwartaal.
Dit zou impliceren dat de NII exclusief markten in het vierde kwartaal met ongeveer 3% zou kunnen dalen, vergelijkbaar met de daling in het derde kwartaal, maar het tijdstip waarop een dieptepunt wordt bereikt blijft onzeker.
Het rapport benadrukte ook de complexiteit van het scheiden van NII van marktgerelateerde NII, als onderdeel van handelsopbrengsten, vanwege geografische verschuivingen beïnvloed door renteveranderingen. Met de verschuiving naar renteverlagingen wordt het onderscheid tussen NII exclusief marktwinsten en markt-NII cruciaal. De analist suggereerde dat terwijl de markt-NII waarschijnlijk zal stijgen, dit gecompenseerd zou kunnen worden door lagere handelswinsten, ervan uitgaande dat alle andere omstandigheden gelijk blijven.
Wells Fargo heeft geen indicatie gegeven wanneer de NII exclusief marktwinsten een dieptepunt zal bereiken, wat een belangrijke aanjager van inkomsten is. Het grote aandeel consumentendeposito's van de bank, dat 58% van de totale deposito's uitmaakt, vormt een uitdaging bij het aanpassen van de rentes. De aanhoudende onzekerheid rond het NII-traject van de bank zonder de invloed van marktschommelingen blijft een aandachtspunt voor investeerders en analisten.
In ander recent nieuws rapporteerde Wells Fargo een solide derde kwartaal met een nettowinst van $5,1 miljard. De CEO van het bedrijf, Charlie Scharf, benadrukte een rendement op eigen vermogen (ROE) van 11,7% en een rendement op tastbaar gewoon eigen vermogen (ROTCE) van 13,9%. De op vergoedingen gebaseerde inkomsten groeiden met 16% jaar-op-jaar, en de CET1-kapitaalratio verbeterde tot 11,3%. Wells Fargo voltooide ook $3,5 miljard aan aandeleninkopen in Q3 en kondigde een dividendverhoging van 14% aan.
Aan de andere kant wordt de financiële gezondheid van de Amerikaanse consument nauwlettend in de gaten gehouden, aangezien bedrijfswinstrapporten en gegevens over de detailhandelsverkopen naar verwachting nieuwe inzichten zullen verschaffen in de veerkracht van de economie. Analist Art Hogan van B Riley Wealth verwacht dat de komende winstrapportages van consumentgerichte bedrijven de positieve economische datatrend zullen versterken. Grote bedrijven zoals American Express, Netflix en Procter & Gamble zullen hun financiële resultaten bekendmaken, wat inzicht zal geven in de consumentenbestedingen.
Daarnaast heeft Goldman Sachs zijn recessiekans voor de VS herzien en de kans op een neergang in het komende jaar verlaagd tot 15%, na de bemoedigende werkgelegenheidscijfers. Kevin Gordon van Charles Schwab merkt op dat de komende gegevens en bedrijfsrapporten cruciaal zijn voor het verschaffen van een duidelijker beeld van de consumentenomgeving.
InvestingPro Inzichten
Als aanvulling op de analyse van JPMorgan over de financiële prestaties van Wells Fargo (NYSE:WFC), bieden recente gegevens van InvestingPro extra context. De marktkapitalisatie van Wells Fargo bedraagt €204,04 miljard, wat de aanzienlijke aanwezigheid in de banksector weerspiegelt. De K/W-verhouding van de bank van 12,74 suggereert een relatief bescheiden waardering in vergelijking met de winst, wat in lijn is met het huidige marktsentiment en de uitdagingen die in het artikel worden belicht met betrekking tot de netto rente-inkomsten.
InvestingPro Tips geven aan dat Wells Fargo al 54 opeenvolgende jaren dividenduitkeringen heeft gehandhaafd, wat een toewijding aan aandeelhoudersrendement laat zien ondanks de onzekerheden in het NII-traject. Deze langdurige dividendgeschiedenis kan enige geruststelling bieden aan beleggers die bezorgd zijn over de uitdagingen op korte termijn voor de inkomsten van de bank. Bovendien suggereert het sterke rendement van het bedrijf over de afgelopen maand en jaar, waarbij het aandeel dicht bij zijn 52-weken hoogtepunt handelt, dat beleggers optimistisch blijven over de vooruitzichten van Wells Fargo ondanks de NII-tegenwind die in het artikel wordt besproken.
Voor lezers die op zoek zijn naar een uitgebreidere analyse, biedt InvestingPro 11 aanvullende tips over Wells Fargo, die een breder perspectief geven op de financiële gezondheid en marktpositie van het bedrijf.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.