Op donderdag heeft een analist van HSBC het aandeel Elisa Oyj, een Fins telecommunicatiebedrijf, verlaagd van Kopen naar Houden, terwijl het koersdoel licht werd verhoogd van €49,00 naar €50,00. Deze aanpassing weerspiegelt de visie van de analist dat het opwaartse potentieel van het aandeel beperkt is na de recente sterke koersprestatie, die de vorige koersdoelstelling benaderde.
Elisa Oyj, genoteerd aan de beurs van Helsinki als ELISA:FH en over-the-counter als ELMUY, wordt binnen de Europese markt als een duur aandeel beschouwd. Deze perceptie wordt toegeschreven aan de consistente levering van een mid-single digit groei in mobiele dienstenomzet en een toonaangevend rendement op kapitaal. Deze factoren worden gezien als resultaten van succesvolle klantupgrades naar 5G-tarieven en gunstige spectrumuitgifte in combinatie met lage kapitaalinvesteringen.
Eerder in 2024 veranderde de houding van HSBC ten opzichte van Elisa Oyj toen de waardering van het aandeel aantrekkelijker werd, zoals opgemerkt in een rapport van 13.02.2024. De waardering werd ondersteund door drie onafhankelijke methodologieën, waaronder enterprise value to invested capital (EV/IC) versus return on invested capital (RoIC) over weighted average cost of capital (WACC), handelsveelvouden en rendementsspreiding. Dit leidde destijds tot een verhoging van Houden naar Kopen.
Echter, doordat de koersprestatie van het aandeel het voormalige koersdoel nadert, wordt het opwaartse potentieel nu als aanzienlijk beperkter gezien. HSBC heeft zijn discounted cash flow (DCF) model geactualiseerd, wat resulteerde in een nieuw koersdoel van €50, slechts één euro hoger dan het vorige doel. Het rapport erkent ook dat Elisa Oyj kenmerken heeft die vergelijkbaar zijn met een 'obligatie-proxy', wat betekent dat de prestaties profiteren van een omgeving met dalende rentes, wat de aantrekkelijkheid van het dividendrendement vergroot.
De analist wijst ook op een risico in de timing van deze verlaging en suggereert dat verdere versoepeling van de rentes mogelijk additionele prijsstijgingen kan ondersteunen. Ondanks deze mogelijkheid blijft HSBC sceptisch dat de markt de eerder waargenomen negatieve rendementen op staatsobligaties in Finland zal bereiken en ziet significant opwaarts handelspotentieel als relatief onwaarschijnlijk.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.