Kezar Life Sciences (NASDAQ:KZR) heeft bekendgemaakt dat de raad van bestuur een ongevraagd overnamevoorstel van Concentra Biosciences, LLC heeft afgewezen. Het bod was om alle uitstaande aandelen van Kezar te kopen voor $1,10 per stuk, plus een voorwaardelijk waarderecht (CVR), dat aandeelhouders recht zou geven op 80% van toekomstige netto-opbrengsten uit licenties of verkopen gerelateerd aan de ontwikkelingsprogramma's of intellectuele eigendom van het bedrijf. De raad oordeelde dat het voorstel Kezar aanzienlijk onderwaardeert, gezien de kassaldo van het bedrijf van ongeveer €148 miljoen per 30.09.2024, terwijl het bod van Concentra slechts een contante waarde van €80 miljoen vertegenwoordigde.
In reactie op de overnamepoging en Concentra's snelle opbouw van een belang van 9,9% in het gewone aandelenkapitaal van Kezar, heeft het bedrijf met onmiddellijke ingang een aandeelhoudersrechtenplan geïmplementeerd. Dit plan, dat op 17.10.2025 afloopt, is ontworpen om de raad in staat te stellen in gesprek te gaan met potentiële overnemers en is niet bedoeld om een overname te voorkomen die als gunstig wordt beschouwd voor Kezar en zijn aandeelhouders.
De rechten die onder het plan zijn uitgegeven, worden uitoefenbaar in het geval dat een individu of groep een belang van 10% (of 15% voor passieve institutionele beleggers) in het gewone aandelenkapitaal van Kezar verwerft. Huidige aandeelhouders die deze drempels overschrijden, behouden hun bestaande eigendomsniveaus, maar kunnen hun belangen niet vergroten zonder het rechtenplan te activeren.
Het rechtenplan omvat ook typische flip-over en uitwisselingskenmerken, waardoor aandeelhouders hun proportionele eigendom kunnen behouden in het geval van verdere overnamepogingen. De raad van bestuur van Kezar behoudt de optie om de rechten in te lossen of uit te wisselen vóór de vervaldatum van het plan. Na deze ontwikkelingen heeft H.C. Wainwright een Neutral-rating op Kezar Life Sciences gehandhaafd, zonder een specifiek koersdoel te stellen.
Kezar Life Sciences wees het overnamebod van Concentra Biosciences af, omdat het voorstel als ontoereikend werd beschouwd. Het bod omvatte een contante vergoeding van $1,10 per aandeel en aanvullende voorwaardelijke waarde. Als reactie hierop heeft Kezar een aandeelhoudersrechtenplan aangenomen om te voorkomen dat een entiteit controle over het bedrijf krijgt zonder een eerlijke controlepremie te bieden. De klinische onderzoeken van het bedrijf hebben ook belangrijke ontwikkelingen doorgemaakt. Kezar's PALIZADE Fase 2b klinische studie voor de behandeling van lupus nefritis werd stopgezet vanwege ernstige bijwerkingen, maar de PORTOLA Fase 2a studie voor de behandeling van auto-immuun hepatitis ligt op schema, met resultaten verwacht in 2025.
Financieel rapporteerde Kezar een nettoverlies van €22 miljoen in het tweede kwartaal, met een kasreserve van €164 miljoen. Te midden van deze ontwikkelingen handhaafde H.C. Wainwright een Neutral-rating op de aandelen van Kezar, terwijl TD Cowen en Jones Trading hun respectievelijke Buy- en Hold-ratings handhaafden. Dit zijn recente ontwikkelingen die Kezar Life Sciences beïnvloeden.
InvestingPro Inzichten
Recente InvestingPro gegevens bieden aanvullende context bij de beslissing van Kezar Life Sciences (KZR) om het overnamebod van Concentra Biosciences af te wijzen. Per het laatste kwartaal bedraagt de marktkapitalisatie van KZR €59,54 miljoen, aanzienlijk lager dan het gerapporteerde kassaldo van €148 miljoen. Deze discrepantie sluit aan bij de bewering van de raad dat het bod van $1,10 per aandeel het bedrijf onderwaardeerde.
InvestingPro Tips benadrukken dat KZR "meer contanten dan schulden op de balans heeft" en "liquide activa de kortlopende verplichtingen overtreffen", wat de sterke financiële positie van het bedrijf ondersteunt. Deze factoren hebben waarschijnlijk bijgedragen aan het vertrouwen van de raad om het overnamevoorstel af te wijzen.
Beleggers moeten echter opmerken dat KZR "snel door zijn kas heen brandt" en "niet winstgevend is over de laatste twaalf maanden", met een bruto winstmarge van -1040,71% in de laatste twaalf maanden tot Q2 2024. Deze cijfers onderstrepen de uitdagingen waarmee het bedrijf wordt geconfronteerd, ondanks zijn aanzienlijke kasreserves.
Interessant is dat KZR een "sterk rendement over de afgelopen maand" en "sterk rendement over de afgelopen drie maanden" heeft laten zien, met totale koersrendementen van respectievelijk 41,57% en 26,91%. Deze recente aandelenprestaties kunnen het marktoptimisme over de vooruitzichten van het bedrijf of speculatie rond potentiële overnameinteresse weerspiegelen.
Voor lezers die op zoek zijn naar een uitgebreidere analyse, biedt InvestingPro 11 aanvullende tips voor KZR, die een dieper inzicht geven in de financiële gezondheid en marktpositie van het bedrijf.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.