Op donderdag begon Ambit Capital met de dekking van het aandeel SRF Ltd (SRF:IN), een grote speler in de chemische industrie, met een Koop-advies en een koersdoel van INR 3.025,00. SRF heeft het afgelopen decennium een aanzienlijke transformatie ondergaan, waarbij het een omzetaandeel van 48% in de chemische sector heeft bereikt, voornamelijk gedreven door zijn expertise in agrochemicaliën, die meer dan 80% van het specialteitensegment uitmaken. Het bedrijf heeft ook zijn portfolio in koelmiddelen uitgebreid en achterwaartse integratie gerealiseerd.
Voor het komende decennium wordt verwacht dat SRF zich zal richten op uitgangsmaterialen voor actieve farmaceutische ingrediënten (API's), die naar verwachting 20% van het specialteitensegment zullen vertegenwoordigen in het fiscale jaar 2027. Daarnaast zal de ontwikkeling van fluoropolymeer-capaciteiten naar verwachting nieuwe marktkansen openen in elektrische voertuigen (EV's) en elektronica.
Ambit Capital benadrukte SRF's complementaire chemie, een nieuw business development team en strategieën voor importsubstitutie als belangrijke factoren die zullen bijdragen aan het opschalen van de Polytetrafluorethyleen (PTFE) activiteiten.
De sterke kasstroom van SRF, met een operationele kasstroom tot EBITDA-ratio van ongeveer 75%, wordt gezien als een solide basis voor toekomstige investeringen, waaronder een geplande kapitaaluitgave van INR 58 miljard tussen de fiscale jaren 2025-27. Het rendement op geïnvesteerd kapitaal (RoIC) na belastingen van het bedrijf verbeterde met 700 basispunten van fiscale jaren 2020-22 tot 17%, wat een herwaardering van 20 keer naar 40 keer de eenjarige voorwaartse koers-winstverhouding (K/W) ondersteunde. Ambit Capital verwacht dat de RoIC verder zal toenemen over de fiscale jaren 2025-27.
De analyse van de financiële instelling omvat een prognose van een samengesteld jaarlijks groeipercentage (CAGR) van 16% in omzet van fiscale jaren 2024-37, wat iets hoger is dan de 15% CAGR die momenteel in de waardering is verwerkt. Deze projectie leidt tot een koersdoel van INR 3.025, wat een K/W-verhouding van 34 keer voor FY27 impliceert. Ambit Capital wijst echter ook op belangrijke risico's, zoals een mogelijke langdurige vertraging in agrochemicaliën en vertragingen in de opschaling van nieuwe capaciteiten.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.