AB InBev op Aanbevolen Lijst

AB INBEV(EUR 52 - advies verhoogd van Kopen naar Kopen/Aanbevolen Lijst) rapporteerde afgelopen week cijfers over het vierde kwartaal. De resultaten van de bierbrouwer waren beter dan analisten hadden voorzien. Ten aanzien van 2012 is AB INBEV optimistisch. Wij volgen AB INBEV met een Kopen-advies en plaatsen het aandeel nu ook op onze Aanbevolen Lijst. Bovendien verhogen wij ons koersdoel naar EUR 60.

De cijfers die AB INBEV afgelopen week rapporteerde, waren beter dan analisten hadden verwacht. De bierbrouwer zag de omzet in het vierde kwartaal van 2011 met 4,2% stijgen ten opzichte van dezelfde periode in 2010, om uit te komen op USD 9,87 miljard. Analisten hadden gerekend op een omzet van USD 9,86 miljard. De autonome winst voor rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) nam met 12,2% toe en bedroeg USD 4,24 miljard. Analisten hadden een winststijging van 7,7% verwacht.

Ook de netto winst kwam hoger uit dan de consensusverwachting: USD 1,96 miljard versus een verwachte USD 1,67 miljard. Met betrekking tot 2012 is AB INBEV optimistisch: de bierbrouwer rekent op een toename van de volumes in de belangrijkste markten, te weten de VS en Brazilië. Gunstige weersomstandigheden, toenemend consumentenvertrouwen, de lancering van nieuwe producten in de VS en de stijging van de minimumlonen in Brazilië vormen aanjagers van de volumegroei.

Wat ons betreft heeft AB INBEV in het vierde kwartaal van 2011 sterke resultaten weten neer te zetten. Ondanks het feit dat de volumes in Zuid-Amerika afnamen, wist het bedrijf daar een winstgroei van maar liefst 23% te realiseren, met dank aan lagere input kosten en verhogingen van de productprijzen. In de VS leken consumenten aanvankelijk moeite te hebben met de prijsverhogingen die de bierbrouwer aldaar doorvoerde. In de eerste twee maanden van 2012 was de vraag van Amerikaanse consumenten naar door AB INBEV geproduceerd bier echter indrukwekkend, aldus het management. Het momentum lijkt daar dan ook positief te zijn.

Ondanks het feit dat het aandeel in de afgelopen maanden goed presteerde op de beurs, zien wij nog altijd opwaarts potentieel voor AB INBEV. Wij handhaven ons Kopen-advies voor dit aandeel. Bovendien vormen de solide en beter dan verwachte cijfers én de optimistische prognose ten aanzien van 2012 voor ons een motivatie om het aandeel AB INBEV op onze Aanbevolen Lijst te plaatsen.