Krijg 40% korting.
Nieuw! 💥 Krijg ProPicks om te zien welke strategie de S&P 500 met 1,183% heeft overtroffenKORTING van 40% benutten

Vooruitzichten Roche zien er goed uit

Gepubliceerd 29-01-2016, 15:30
Geactualiseerd 14-05-2017, 12:45

Het jaar 2016 zou wel eens lastig kunnen worden voor Roche. De groei en de marges staan onder druk. We denken echter dat de daaropvolgende verwachte groei ondergewaardeerd wordt. We houden dan ook vast aan onze fair value inschatting voor Roche. We denken dat de pijplijn van het bedrijf en haar leidende positie op het gebied van diagnostiek het bedrijf zeer concurrerend maken (wide moat).

Het huidige productenarsenaal van het bedrijf biedt weinig groeimogelijkheden. Dat heeft enerzijds te maken met het succes van de belangrijkste kanker bestrijdende medicijnen van het bedrijf. Daarnaast bestaat er druk op Rituxan in de vorm van alternatieve behandelmethoden als Imbruvica. Ook speelt de komst op de Europese markt van met Rituxan vergelijkbare medicijnen in de tweede helft van 2017.

Daar staat tegenover dat Roche een groot aantal producten in de laatste fase van ontwikkeling heeft. Daarnaast heeft het veel geld geïnvesteerd in haar productiecapaciteit voor biologische medicijnen (biologics). Dat gaat wellicht ten koste van de marges voor de korte termijn. Maar het biedt tevens perspectief voor groei op de langere termijn.

De resultaten over 2015 waren beter dan we hadden gedacht. De omzet steeg 5% als geen rekening wordt gehouden met wisselkoersinvloeden. Dit was vooral een gevolg van sterke groei in de Verenigde Staten. Als geen rekening wordt gehouden met een buitengewone winst in 2014 zorgde dit voor een groei van de winst per aandeel met 7%. De tegenzittende wisselkoersontwikkelingen leidden tot een daling van de winst per aandeel van 3%. Dat komt overeen met de daling van 2% waar wij rekening mee hadden gehouden.

De HER2 borstkanker medicijnen lieten een groei zien van 19%. De sterke vraag naar Perieta zorgde ook voor positieve impuls voor de Herceptin therapie. We denken dat deze combinatie in de loop van dit jaar ook gebruikt kan gaan worden bij patiënten die in de beginfase van deze ziekte zitten. De omzetgroei van Avastin bedroeg 9%. De onderhuidse variant van Actemra zorgde voor een omzetgroei van 23% voor dat medicijn. De omzetgroei van het medicijn Esbriet bedroeg 8%. We denken dat de groei daar af zal zwakken, omdat het medicijn al 60% van de betreffende markt vertegenwoordigt.

De groei van Roche was mede indrukwekkend vanwege de sterke concurrentie voor medicijnen als Lucentis en Pegasys. Dit zorgde voor een omzetdaling bij deze medicijnen van 700 miljoen dollar op jaarbasis. Daarnaast was er sprake van een mild griepjaar. Dit zorgde voor een omzetdaling van 200 miljoen dollar. Daarnaast verliepen de patenten voor Valcyte en Xeloda. Dat had een omzetdaling van 500 miljoen dollar tot gevolg.

Actuele commentaren

Risico Openbaarmaking: Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.
De Engelse versie van deze overeenkomst is de leidende versie en heeft voorrang bij eventuele discrepanties tussen de Engelse versie en de Nederlandse versie.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Alle rechten voorbehouden.