Ondanks de recordniveaus gerapporteerd door het Amerikaanse Energy and Information Agency (EIA) twee weken geleden, verwachten veel analisten dat de productie van Amerikaanse schalie-olie in de tweede helft van 2018 zal krimpen. Deze voorspellingen zijn voornamelijk gebaseerd op rapporten dat producenten worden geconfronteerd met infrastructurele beperkingen in de belangrijkste producerende regio - het Permian Basin in Texas en New Mexico. Het gebrek aan pijpleidingcapaciteit zal sommige producenten dwingen om af te zien van het slaan van nieuwe putten en zelfs om sommige boorputten stil te moeten leggen totdat meer transportcapaciteit beschikbaar is.
Dit probleem werd naar voren gebracht tijdens de meest recente vergadering van de OPEC in juni, toen de CEO van Pioneer Natural Resources onthulde dat zijn bedrijf van plan was de productie terug te brengen vanwege de beperkte pijpleidingcapaciteit.
Het probleem treft ook dienstverlenende bedrijven in de oliesector. Het aandeel Halliburton (NYSE:HAL) verloor vorige week bijna 8%, toen het niet alleen lagere winsten dan verwacht rapporteerde over het tweede kwartaal, maar tegelijkertijd beleggers waarschuwde de verwachtingen over het derde kwartaal te temperen, aangezien de beperkte transportcapaciteit annulering of vertraging van projecten met zich mee bracht.
De problemen met de pijpleidingen raken echter echter niet alle bedrijven. In feite hebben sommige maatschappijen voldoende transportcapaciteit om in het huidige ritme te kunnen blijven produceren of zelfs om de productie verder op te voeren. Exxon (NYSE:XOM), Chevron (NYSE:CVX) en Noble (NYSE:NBL) zeggen dat ze zich geen zorgen maken over het transport van hun ruwe olie uit het Permian Basin. ConocoPhillips (NYSE:COP) stelt dat het niet genoeg beveiligde pijpleidingcapaciteit heeft voor zijn ruwe olie, maar het zal zijn productie-uitbreiding in het Permian Basin slechts kort uitstellen. Sommige bedrijven zonder pijpleidingcapaciteit hebben het geld om hun ruwe olie per vrachtwagen of per spoor te vervoeren. Dit kan echter wel tot $12 per vat aan de productiekosten toevoegen.
Sommige bedrijven zullen hun productie blijven opvoeren door boorputten van het Perm naar andere schalie-oliegebieden, zoals Eagle Ford (NYSE:F), te verplaatsen. Dit soort verplaatsingen verschijnen niet in de officiële statistieken, zoals de wekelijkse Amerikaanse telling van olieputten. Ze worden enkel in de regio opgemerkt.
De krapte van de pijpleidingcapaciteit in het Permian Basin is reëel, maar wordt misschien overdreven als we kijken naar de invloed die deze beperking heeft op de aandelenkoersen van Amerikaanse oliemaatschappijen, met name grote en machtige bedrijven. Het Permian Bassin heeft nog steeds een aanzienlijke groeicapaciteit, ook al hebben producenten een verkeerde inschatting gemaakt over hoe snel de transportproblemen zouden beginnen te wringen. Veel producenten zien ook groeipotentieel in andere schalie-oliegebieden als de pijpleidingen gelegd zijn en de exportterminals uitgebreid.