Thanksgiving
In de VS viert men donderdag Thanksgiving. Thanksgiving Day is een nationale feestdag waarop dank wordt gezegd voor de oogst en voor allerlei andere goede dingen. Deze dag wordt gevierd op de vierde donderdag in november. Dankbaarheid en lekker eten staan centraal. Traditioneel zet men op deze dag een kalkoen op tafel met bijgerechten zoals zoete aardappelen, sperziebonen en cranberry's en als dessert pompoentaart en pecannotentaart. Op deze dag zijn de beurzen gesloten.
De kalkoen is goedkoper geworden
Volgens een studie van de American Farm Bureau Federation is de gemiddelde prijs voor een klassiek Thanksgiving diner ten opzichte van vorig jaar met 4,5 procent gedaald. Het betreft de grootste jaarlijkse daling in meer dan 30 jaar. Het bericht sluit naadloos aan bij het meevallende nieuws omtrent de afnemende prijsstijgingen van de laatste weken. Zo is de consumentenprijsindex (CPI) sinds de zomer van vorig jaar gezakt van 9 naar 3,2 procent. De producentenprijzen (PPI) daalden vorige week zelfs. De centrale bank houdt vol dat de strijd tegen inflatie nog niet gestreden is.
Nieuwe All Time High
De Federal Reserve heeft immers als doelstelling een inflatie van 2 procent. De markt luistert echter steeds minder naar de Fed. De inflatieverwachting is inmiddels gezakt naar 2,34 procent. Er zijn geen verdere renteverhogingen meer ingeprijsd dit jaar. Voor volgend jaar verwacht men zelfs meerdere renteverlagingen. De eerste mogelijk in mei. De rente op de 10-jaars staatslening is in de VS in korte tijd gedaald van 5 naar 4,40 procent. Sinds eind oktober steeg de S & P 500-index met ruim 10 procent. Deze week bereikten Microsoft (NASDAQ:MSFT) en Nvidia zelfs een nieuwe All Time High.
De rally wordt breder
Drie weken geleden werd er nog openlijk getwijfeld aan de houdbaarheid van deze bullmarket. Deze twijfels lijken nu verdwenen. Want de rally wordt niet langer louter aangevoerd door de grote technologiefondsen. Zo’n beetje alles stijgt nu. Niet alleen de Magnificent Seven, maar ook de cyclische en economisch gevoelige sectoren. De Russell 2000 – de small cap-index – stijgt harder dan de brede beurs. Dat lijkt een gezondere basis voor een voortzetting van de rally.
De veerkrachtige Amerikaanse consument
De verwachting was dat de Amerikaanse consument het zou gaan begeven. De overvloedige spaargelden uit de coronaperiode raken op, de rente en de prijzen zijn fors gestegen. De consument zou vroeg of laat het loodje leggen en een recessie leek onvermijdelijk. De consument behield echter zijn baan en de prijs van zijn huis bleef overeind. Er staat nog steeds 1,5 vacature open tegenover iedere werkzoekende. De loonstijging vlakt weliswaar af maar is met 4,3 procent nog steeds hoger dan de inflatie. Het reële inkomen stijgt dus. De detailhandelsverkopen liepen de afgelopen drie maanden met 3,1 procent op jaarbasis op.
Einde winstrecessie
Na een jaar van winstdalingen rapporteerden de bedrijven dit kwartaal weer een winsttoename van 4,3 procent. Dan moet de slagroom op de taart (Nvidia) nog komen. Bemoedigend is ook dat steeds minder bedrijven de vrees voor een naderende recessie noemen in hun rapportages. Tijdens de winstrecessie van het afgelopen jaar zijn veel beleggers naar veilige havens – de Magnificent Seven – gevlucht. Juist Big Tech bleek immers in staat in een tijd van gestegen rente overeind te blijven. De laatste weken komt echter ook de rest van de beurs weer tot leven. Zelfs de small caps.
Een mooi beursjaar op komst?
2023 moet frustrerend geweest zijn voor beleggers die niet of nauwelijks belegd waren in Big Tech. Tegen heug en meug achter deze fondsen aanhollen lijkt echter niet langer noodzakelijk voor een mooi rendement. De rest van de markt komt nu ook tot leven. Laat dat nu net het redelijk betaalbare gedeelte van de markt zijn. In een onrustige wereld moeten we echter een slag om de arm houden. Er kan altijd iets gebeuren waardoor inflatie en rente plots weer oplopen. Onzekerheid raast over de markten. Maar toch, een president die alles op alles zal zetten om herkozen te worden en een centrale bank die door de markt gedwongen kan worden weer enigszins op zijn schreden terug te keren. 2024 zou zomaar eens een alleraardigst beursjaar kunnen worden.