De overname van FRHI Holdings door Accor is positief in onze ogen. Het zorgt ervoor dat het bedrijf een sterkere positie krijgt in de markt. Het aantal kamers stijgt wereldwijd van de huidige 500.000 naar 543.000.
De overname zorgt er tevens voor dat Accor een steviger positie krijgt in het luxe segment van de markt. Voor de overname bevond 85% van het kamertotaal van Accor zich in het lagere of middensegment van de markt. Na de overname heeft meer dan 20% van de kamers een luxe karakter.
Ook de geografische spreiding van de hotelketen wijzigt. Accor had voor de overname slechts 10% van het totaal aantal kamers in de Verenigde Staten. Voor FRHI is dat 36%. De overname zorgt er daardoor voor dat de focus van Accor op de Europese markt vermindert. Tot nu toe bevond zich 55% van het kamertotaal in Europa.
Door de nieuwe hogere kamerprijzen en de nieuwe geografische spreiding moet Accor in staat zijn haar wereldwijde merkbekendheid te verbeteren. Dit kan gebeuren door nieuwe marketingcampagnes waarbij loyale klanten beter bediend kunnen worden. Dat is op dit moment nog niet het geval en is de reden dat we het bedrijf een zwakke concurrentiepositie (no moat) toekennen. Dat gezegd hebbend, denken we dat de overname weinig zal veranderen aan onze reële waarde-inschatting voor Accor. Die blijft staan op € 40 per aandeel. De huidige koers van het aandeel bedraagt € 38,50. Ook veranderen we onze inschatting van de concurrentiepositie vooralsnog niet.