Na een dip eind juni heeft de obligatie Adler Group met een restduur van zes jaar opnieuw de rug gerecht. Toch blijft ze nog onder pari.
De obligatie Adler Group met een looptijd tot 27 april 2027 en een coupon van 2,25% kan momenteel op de secundaire markt rond 98,37% van de nominale waarde aangekocht worden (rendement van 2,55%), na een piek van 100,45% half juni.
Aan de huidige koers bevindt de obligatie in coupures van 100.000 euro en met een "BB+" rating (High yield) bij Standard & Poor's zich opnieuw op het niveau van de maand mei. Hiermee kan ze de dip van 24 juni deels uitwissen. Op die dag ontstond er enige paniek omtrent de titels van de Adler groep na een interview met Fraser Penning, een Brit die een reeks frauduleuze praktijken ontdekte die ervoor zorgden dat groepen als Steinhoff (JO:PPHJ) en Wirecard (DE:WDIG) een duik namen (op de beurzen).
In dat bewuste interview verklaarde hij dat er zich mogelijk in Duitsland ook een groep zou schuldig gemaakt hebben aan een dergelijk schandaal. De markt reageerde meteen en had het op Adler gemunt, een onderneming die in de loop der jaren op overnames is gebouwd. Fraser Penning liet meteen op Twitter weten dat hij niet van plan was een rapport te publiceren over de Adler Group, waardoor de opschudding rond de aandelen en de obligaties van de vastgoedgroep uitdoofde.
Focus op residentieel vastgoed in Duitsland
Ontstaan uit de fusie tussen ADO Properties, Adler Real Estate (DE:ADLG) en Consus Real Estate is Adler Group in Duitsland een van de belangrijkste spelers in zijn sector en de vierde grootste beusrgenoteerde vastgoedonderneming van Europa.
Ze richten zich exclusief op de Duitse vastgoedmarkt en hebben bijna 70.000 verhuurbare units in portefeuille die zich hoofdzakelijk in - of rondom - grote, groeiende agglomeraties bevinden in het noorden, het oosten en het westen van Duitsland, zoals bv. Berlijn.
Er zit zeker ook potentieel in die gebouwen op het vlak van opwaardering, vermindering van het aantal niet verhuurde units en verhoging van de huurgelden, klinkt het bij Adler.
Hun businessmodel bestaat uit het op lange termijn verhuren van appartementen en op een duurzame manier cash flow genereren door selectief te werk te gaan bij de keuze van projecten voor vastgoedontwikkeling. Het bedrijf beheert zijn portefeuille ook proactief en gaat indien nodig over tot overnames of splitsingen.
De laatst beschikbare jaargegevens leren ons dat de Duitse groep een beurskapitalisatie heeft van ongeveer 2,7 miljard euro en voor netto 293 miljoen euro aan huurinkomsten kon bijschrijven in 2020.