Beleggers werden gisteren plotsklaps geconfronteerd met een naschok van de zomercrash, zij het dat de beving een stuk milder was dan begin augustus. De VIX, ofwel de paniekbarometer, sloeg daarbij ‘slechts’ uit naar een stand van 20,7. Dat is dan wel een stijging van meer dan 50 procent, maar een maand eerder zagen we nog een stand van 40 op de borden.
De veroorzaker van dit alles is de tegenvallende ISM inkoopmanagersindex van de Amerikaanse industrie. Deze liep slechts licht op, van 46,8 in juli naar 47,2 in augustus. Dat is nog steeds een eind verwijderd van een niveau dat op groei zou duiden; een stand boven de 50. De uitkomst op 47,2 was een tegenvaller. Economen hadden op een stand van 47,5 gerekend. Bovendien daalde de deelindex van de nieuwe orders fors van 47,4 naar 44,6.
Volgens Timothy Fiore van ISM blijft de vraag vanuit de industrie gematigd. Bedrijven zijn momenteel niet bereid te investeren vanwege het huidige monetaire beleid (hoge rente) en de onzekerheid over de verkiezingen. De vrees dat de groei van de Amerikaanse economie afzwakt, wordt daarmee extra aangewakkerd en dat roept om renteverlagingen van de Fed. Nu komen die er ook, zoveel is wel duidelijk na Jackson Hole, maar wellicht minder fors dan waar de markt rekening mee houdt. De inflatiecomponent van de inkoopmanagersindex steeg namelijk van 52,9 naar 54,0 en dat maakt het besluit voor de Fed weer net wat lastiger. Een mogelijk Goldilocks-scenario lijkt daarmee abrupt van tafel gehaald, maar dat beeld kan de komende dagen zo weer wijzigen. Zo wordt vanavond het Beige Book gepubliceerd, een rapport dat een goed totaalbeeld geeft van de economische situatie in de Verenigde Staten, gevolgd door morgenmiddag de inkoopmanagersindex van de (belangrijkere want veel grotere) Amerikaanse dienstensector. Vrijdag volgt dan nog het maandelijkse rapport over de Amerikaanse arbeidsmarkt. Genoeg om naar uit te kijken.
Dat bij al dit ‘geweld’ de technologie-index Nasdaq harder daalt dan bijvoorbeeld de Dow, die vorige week nog maar eens een all-time high aantikte, is niet zo vreemd. Bij groeizorgen verkopen beleggers immers als eerste risicovolle activa, zeker als die dit jaar al flink in de plus staan. AI-parel Nvidia (NASDAQ:NVDA) kreeg dan ook de hardste klappen om de oren met een daling van 9,5 procent. Niet alleen was er in de markt weer eens twijfel of al die immense investeringen in AI wel gerechtvaardigd zijn, ook schijnt het Amerikaanse ministerie van Justitie de AI-chipontwerper en andere bedrijven dagvaardingen te hebben gestuurd, op zoek naar bewijzen dat Nvidia de mededingingsregels heeft geschonden. Alhoewel dit nieuws pas nabeurs door Bloomberg verspreid werd. Het is een lot waaraan geen enkele Big Tech onderneming in de Verenigde Staten lijkt te ontkomen.
Constellation Brands stijgt na winstwaarschuwing
Constellation Brands (NYSE:STZ), een van de grootste Amerikaanse producenten van alcoholische dranken, gaf gisteren een - zo op het eerste oog - stevige winstwaarschuwing af. Het bedrijf meldde dat het 1,5 miljard tot 2,5 miljard dollar aan goodwill gaat afschrijven op zijn wijn- en gedestilleerde drankendivisie. Voor dit jaar rekent Constellation Brands dan ook niet langer op een winst per aandeel van 14,63 tot 14,93 dollar, maar op 3,05 tot 7,92 dollar.
Normaal reden genoeg voor een fikse koersafstraffing, maar in dit geval ligt het net wat genuanceerder. Allereerst betreft het een afschrijving van goodwill, dus er vliegt niet daadwerkelijk geld uit de onderneming. Daarnaast is het bij beleggers al langer bekend dat de wijnmarkt in de Verenigde Staten er slecht bijligt. Zij zijn bij Constellation Brands dan ook meer gefocust op de bierdivisie die 85 procent van de omzet uitmaakt. De bierdivisie herbergt merken als Corona en Modela Especial die een stevige omzetgroei kennen. Deze laatste is zelfs het best verkopende bier in de Verenigde Staten. Als we de aangekondigde afschrijving op goodwill buiten beschouwing laten, dan verwacht Constellation Brands dit jaar een winst per aandeel te behalen van 13,60 tot 13,80 dollar waar dat eerder 13,50 tot 13,80 dollar betrof. De onderneming heeft dus de onderkant van de verwachte genormaliseerde winstvork naar boven bijgesteld. Ondanks het slechte beurssentiment werd dit positief opgepakt en de koers van het aandeel steeg dan ook met 2,5 procent. Op 3 oktober aanstaande zal er meer duidelijkheid komen als de populaire bierproducent de tweedekwartaalcijfers van fiscaal boekjaar 2025 bekend zal maken.