De Japanse holding Softbank (T:9984) overweegt de mogelijkheid om 5 miljard dollar op te halen via een obligatie uitgegeven door dochtermaatschappij ARM Holdings. Het betreft één van de vele bedrijven waar Softbank Group Corporation een belang in heeft. Het bericht werd de wereld ingestuurd door Reuters.
Nieuw is het bericht niet, want de website The Information maakte er al in januari gewag van. Maar de plannen lijken zich nu te concretiseren, dit op basis van de informatie vernomen door Reuters.
Financiële markten zijn bezorgd over hoge schuldengraad
Softbank bezit een meerderheidsbelang in ARM Holdings sinds het dit Brits technologiebedrijf in 2016 voor een bedrag van 32 miljard dollar heeft overgenomen. Het voordeel is dat ARM bijna geen schulden heeft, terwijl Softbank al een tijdje in het vizier van de beleggers loopt vanwege de hoge schuldengraad die dit bedrijf heeft opgebouwd via een serie van overnames.
De Japanse holding kan het zich eigenlijk niet veroorloven om nog meer te lenen zonder dat de kredietratio’s in gevaar komen. Daardoor zouden de financieringskosten kunnen oplopen en zou zelfs de rating eventueel kunnen verlaagd worden. Waardoor die rating nog dieper in de categorie « High Yield » zou wegzakken.
De ganse operatie zou zich nog in de voorbereidingsfase bevinden, waardoor het te vroeg is om er al details over bekend te maken. Maar de eerste reacties in kringen van institutionele beleggers klinken positief, dergelijke emissie zou volgens de commentaar die Reuters bij enkele bronnen opving zeker haalbaar zijn.
Maar het persagentschap sluit evenmin uit dat de operatie vooralsnog wordt afgeblazen.
Het geld geleend door ARM Holdings zou in de vorm van dividenden aan de moedermaatschappij uitgekeerd worden.
IPO van de mobiele dochter
Tevens zet Softbank zijn strategie verder op punt. Het conglomeraat, dat in januari ook een belang in Uber heeft genomen, kondigde begin februari aan dat met de Zwitserse herverzekeraar Swiss Re (SIX:SRENH) werd gepraat over het nemen van een participatie.
De groep onder leiding van Masayoshi Son bereidt daarnaast ook de beursgang van de mobiele dochter Softbank voor. Het objectief van de Japanners blijft het zich manifesteren tot één van de grootste investeerders in de technologiesector.
Die mobiele dochter is een echte melkkoe voor de moedermaatschappij, ze gaat garant voor de ongeveer 33,40 miljard dollar die Softbank in de vorm van obligaties heeft uitstaan.
Maar om een notering te krijgen op de beurs van Tokio moet de telecomdochter zijn onafhankelijkheid bewijzen, wat inhoudt dat de garanties gegeven op enkele uitstaande leningen van Softbank Group ingetrokken zouden kunnen worden. Het waren de analisten van Bloomberg die dit scenario aankaartten. Daarmee zal duidelijk worden dat er wel degelijk enige grond is voor de bezorgdheid van de beleggers. Die bezorgdheid heeft zich vertaald in een stijging van de risicopremies van de obligaties van dit bedrijf.
Rendement van meer dan 4%
Zo is de obligatie terugbetaalbaar in 2029 met een vaste coupon van 4% verkrijgbaar aan 91,23% van de nominale waarde, waardoor het rendement op jaarbasis oploopt tot 5,01%. De obligatie met looptijd tot 2025 en een coupon van 3,125% kan worden gekocht aan 93,15%, wat het rendement op 4,20% brengt.
Beide obligaties kunnen worden gekocht in coupures van 100.000 euro, het betreft senior niet-gewaarborgde obligaties met een rating BB+ in de speculatieve categorie bij Standard & Poor’s.
De halfjaarlijkse coupons worden op 19 maart uitbetaald. Zodoende kunnen beide obligaties zonder verlopen intresten worden gekocht.