Door Kathy Lien, Managing Director van FX Strategy voor BK Asset Management.
Na de scherpe daling van dinsdag in de Amerikaanse aandelenmarkt, herstelden ze zich in de laatste handelsdag voor de Thanksgiving-break. Daardoor zagen we ook een breed gedragen herstel in valuta's. De Amerikaanse dollar trok zich terug ten opzichte van de meeste van de belangrijkste valuta's, met uitzondering van de Japanse yen en Zwitserse frank.
De veerkracht van USD/JPY blijft verrassen gezien het feit dat de meeste economische rapporten in de VS op woensdag onder de verwachtingen hebben gepresteerd. Bestellingen voor duurzame goederen daalden met -4,4%, aanvragen van werklozen stegen en de index voor consumentenvertrouwen van de University of Michigan werd lager herzien.
Hoewel de bestaande woningverkopen meevielen, wordt het over het algemeen duidelijk dat het momentum in de Amerikaanse economie aan het afnemen is. De aandelen wissen bijna alle stijgingen van dit jaar uit. Het zal dan ook voor beleggers en bedrijven erg moeilijk zijn om enthousiast te raken over de vooruitzichten voor de economie. De arbeidsmarkt, die de primaire bron van het optimisme van de centrale bank is geweest, zou kunnen beginnen te lijden als bedrijven investeringen uitstellen en het inhuren van nieuwe mensen beperken.
Leden van de Federal Reserve zijn begonnen met het aan de orde stellen van zorgen over de groei in 2019, waardoor er in het voorjaar sprake zal zijn van een pauze in de aanscherping. Tot nu toe hebben we nog niet veel invloed gezien op de U.S. dollar, maar het zou slechts een kwestie van tijd moeten zijn voordat de greenback zich op een meer materiële manier begint terug te trekken, vooral tegenover de yen.
Ondertussen kijken we naar de mogelijkheid van grotere bewegingen op vrijdag. In tegenstelling tot de afgelopen jaren hebben we nog geen doorbraak in de FX markt gezien voorafgaand aan Thanksgiving. Eerder deze week publiceerden we een grafiek met de hoogte- en dieptepunten die EUR/USD, USD/JPY en GBP/USD in de afgelopen jaren bereikten tijdens de Thanksgiving. We hebben deze bewegingen echter nu nog niet gezien en de handel op de feestdag zelf is meestal stil.
De vrijdag na Thanksgiving zou echter voor grote verschuivingen kunnen zorgen. Dat zien we aan de trends van de vorige jaren, hieronder in de grafiek. Het handelsbereik van EUR/USD is bijna 200% groter op vrijdag dan op donderdag. Voor GBP/USD is het bereik gemiddeld 180% groter, maar voor USD/JPY is de toename bescheidener.
De valuta's die op dinsdag het hardst werden getroffen, herstelden woensdag het sterkst. De Australische en Nieuw-Zeelandse dollar leidden de stijgingen, omdat ze een daling van 2 dagen braken met een respectabele rally. Er werden geen specifieke gegevens vrijgegeven, maar AUD en NZD volgden de yuan hoger vanwege rapporten dat de PBoC volgend jaar minder accommoderend kan zijn, tenzij er een significante groeivertraging is.
De Canadese dollar herstelde zich door de gestabiliseerde olieprijzen. EUR/USD stuiterde op van de 20-dagen SMA maar eindigde de NY-sessie onder 1,14.
Vrijdag is een belangrijke dag voor EUR en CAD met PMI's gepland voor vrijgave uit de eurozone en CPI, detailhandelsverkopen uit Canada.
Sterling bleef daarentegen onder druk staan. Met het nieuws van vandaag dat er een akkoord is bereikt over Brexit, steeg de munt echter enorm. Tot donderdagochtend leek het er totaal niet op dat een akkoord zou worden bereikt. Strikte voorwaarden door verschillende landen, zoals Spanje's eis dat Gibraltar wordt opgenomen in nieuwe handelsovereenkomsten, zorgden voor aanzienlijke drempels.
Het is dan ook een meevaller dat Theresa May nu in elk geval op EU-niveau de steun van de handelspartners heeft gekregen, terwijl het binnen haar eigen regering nog verre van zeker is.
Lees meer over het Brexit-akkoord en de consequenties voor het pond sterling in onze nieuwssectie.